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銀行似閂水喉,港樓陷風險?
2024年5月31日
銀行似閂水喉,港樓陷風險?
銀行在地產物業市場一直是主角之一。沒有它在按揭貸款市場上的積極參與, 就好像大家打牌時三缺一一樣,打不成。
內地樓市的主動權大部分掌握在政府手中。過去幾十年來,由於中國政府的政策主調是鼓勵農村人口向城市遷移,並通過房地產建設來帶動整體經濟,因此內地的房地產發展商能夠輕鬆獲得貸款,持續進行建設。由於內地銀行主要是執行國家政策,並非以股東利益為終極目標,而是以服務國家和人民為基礎,因此在貸款決策上,大多數時候並非從風險回報的角度考量。
這也導致在2020年以後,當國家突然180度改變政策,規定國有銀行不能再向超越“三條紅線”...
by 黃智文 —
Jan 28, 2025
2024年5月
身家虧掉85%, 聞者心酸 !
2024年5月28日
身家虧掉85%, 聞者心酸 !
最近美股持續創新高,而科技股指數持續上升,引發許多讀者關注指數是否正在醞釀一個泡沫,尤其是科技股指數。許多讀者引述我在2022年一個關於美股「3大見頂信號」的短片,他們看到現在三個指標,包括指數是否創新高、利息是否在週期的頂部以及成交量,看似在美科技股指數出現了,想多了解我的看法。
事實上,這個短片的核心是在判斷究竟相關股票市場是否出現嚴重過熱。嚴重過熱的意思是人人認為一定贏,當大眾認為一定贏就會瞓身投入,即“All in”,那時候市場絕大部分資金較大機會已經放進投資市場內。而當指數在嚴重過熱時又遇上經濟風險,這一般在...
by 黃智文 —
Jan 28, 2025
2024年5月
特別國債爆升,實屬悲哀?
2024年5月24日
特別國債爆升,實屬悲哀?
在過去的幾個星期,大眾再次感受到港股的魔力。4月20日早上10:55分,您或許當時正在辦公室與老闆開會,或是忙於工作崗位處理事務,恒生指數就在這刻低見16044點。隨後,幾乎連升兩個星期,只用了20個交易日,一口氣上升了3662點,增幅達到22.8%,攀升至19706點。也就是說,只用了20天就追回了近270天的跌幅。
其實這種情況絕不罕見。恒生指數在2022年11月1日從14859點,只用了13個交易日,一口氣上升了3450點,增幅達到23%,達到18400點。再用多40個交易日,又上升了4300點,在2023年2月達到22...
by 黃智文 —
Jan 28, 2025
2024年5月
大眾猶豫, 再爆升才信?
2024年5月17日
大眾猶豫, 再爆升才信?
“美股再創新高,再次恭喜你!”
在我擔任私人銀行家從2010年至2019年期間,這句話我說過至少400次,甚至可能達到500次。雖然不是天天說,但幾乎每一兩年就會說。直到現在,與富豪朋友們喝茶交流時,只要他們繼續執行長期以來的週期投資策略,並且避免投資一些搞笑的項目,情況依然如此。
最近有些會員朋友問,我們是否只買入及長期持有美股S&P 500 ETF就可以了?單從投資回報來說,長期持有S&P 500 ETF無論從過去30年開始、20年開始、10年開始還是5年開始計,買入並持有到現在平均每年回報約7.8%。儘管這個回報已遠...
by 黃智文 —
Jan 28, 2025
2024年5月
外資大茶飯,在港開席了?
2024年5月14日
前一個星期五(5月3日)文章“賭徒悲哀 撳住給人打” ,當天開市前牛熊證比例達到不尋常且極端的3:7,熊證集中死亡價在16000 - 16600點。儘管當時恒生指數已經連升了9天,幅度達2000點,但是如此高的熊證比例,說明大眾還未被說服大市要升, 深信大市會跌,因此他們堅定地在星期四大量持有熊證。 要知道, 如果散戶看跌成功, 相關的熊證可在一天內上升1-3倍。可是,星期五一開盤,恆指裂口高開在18600點上, 剛剛到達熊證的最集中的死亡區,三四十億的熊證即時死亡,散戶的對家大戶們袋袋平安。
當天我再次重申, 投資人千萬不要以看淡或沽空為獲利方法,因爲...
by 黃智文 —
Jan 28, 2025
2024年5月
港股屠熊,傷亡慘重!
2024年5月10日
美股在先前文章預計的6%至8%的短期下跌後,昨天已大幅反彈至5214點,僅差不到1%即可再次觸及歷史新高。這再次證明,在過去一百年任何時候投資標普500並持有至今的任何投資者,100%都實現了盈利, 成功率百分百。這一點,我從2011年開始看明白及開始應用實淺週期投資學後,就一直說至今天,已經有十三年了。
到昨天為止,國際金融市場仍然遵循投資週期的“晚春”時期的走勢。請記住,“早春”與“晚春”的資產配置比例是不同的,以反映隨時間增加的風險。而“春天”後不一定是“夏天”,這一點必須明白。
大眾投資者對股票市場的觀點與金融市場乃至整體經濟緊密相連。例如,在...
by 黃智文 —
Jan 28, 2025
2024年5月
50年投資經驗,不值分文?
2024年5月7日
【感謝讀者提醒,上一篇文章提及牛熊證部份,我把 18,600 誤寫為19,600,以及文章未能上載網站平台成功。 現在已經修正,特此通告】在我的3月26日的文章《日元加息,會引發拆倉潮嗎?》中,我提出了一個與市場主流相反的觀點。當時大多數人預測日本加息後,日元會升值。然而,我認為加息將導致日元繼續維持弱勢,直到有日本官方的干預為止。結果,從那天起,日元從150開始,到4月16日大幅貶值至約155。
接著,在4月16日的文章《政治:東升西降 股票:東跌西升》中,我再次引用了我之前的觀點:“日元保持弱勢...屆時日本央行可能需要介入,以避免日元下跌過快。”果不其...
by 黃智文 —
Jan 28, 2025
2024年5月
賭徒悲哀 撳住給人打
2024年5月3日
港股連續多日上漲,各類媒體普遍認為這是由於國家政策的有效實施,並宣稱香港的牛市已重燃。然而,我的看法是這輪上漲主要基於美元的持續弱勢,尤其是美國決定利率之後,美元的下跌似乎沒有停止的跡象。截至今日,我相信大約90%的人已經被說服,相信牛市的到來。在過去八天裡,港股總計上升了近2500點。在漲至17,000點之前,多數人仍持悲觀態度;從17,000點到17,800點,人們猶豫不決,擔心市場可能會調整;而當市場突破18,000點大關後,投資者的心態開始轉向樂觀,並在達到18,300點時積極入市。
港股最吸引大眾的魔力在於它的波動性極其大,給你擁有快速獲利或回本的...
by 黃智文 —
Jan 28, 2025
2024年5月
一致看好 小心風險
2024年4月30日
在降息預期持續降溫的背景下,美股從4月1日的歷史高點5265點下降至4月19日的最低點4967點,下跌幅度約為6%,隨後顯著反彈至4月29日的5123點。大家是否對這6%的跌幅感到熟悉?確實,這是一個巧合。在4月5日,當天美股報在5222點時,我分享了一篇文章《耶倫訪問,發出最後警告?》,其中提及在正常的上升浪中,美股隨時可能從高位回調6-8%,因此千萬不要誤判並奢望美股牛市會像過去5個月那樣永遠只升不跌。
4月25日,美國公布了2024年第一季度的國民生產總值(GDP),這是宏觀經濟投資週期分析中必須關注的關鍵數據。我感到非常高興,因為許多學員已經在美國...
by 黃智文 —
Jan 26, 2025
2024年4月
外資看好港股, 魔鬼在細節
2024年4月23日
外資看好港股 魔鬼在細節
最近不少大行轉向看好中港股,報導指外資認為中國股市「最擔心的事都已發生」。其中,多個香港及內地媒體引述挪威Skagen AS與美國Boston Partners兩家基金改變立場,轉而看好A股及港股上市股票,原因是本益比低、金融與監管風險顯著下降,以及企業利潤改善,成為投資者信心恢復的最新跡象。
根據4月19日《彭博》的報導,Skagen AS新興市場基金投資組合經理人Fredrik Bjelland表示,投資者因擔心中國經濟所面臨的結構性挑戰而對中國股票更加挑剔,並且由於恐懼和誤解,加上大規模資金的流動加劇了市場不安,但當這些...
by 黃智文 —
Jan 26, 2025
2024年4月
港樓勢破底,崩跌而下?
2024年4月19日
港樓勢破底,後崩跌而下?
首先,如果您是已經無需承擔香港房屋貸款的退休朋友(這代表您已經安全「上岸」,值得祝賀,而我一直鼓勵60歲以上的朋友考慮參加特區政府推出的退休逆按揭計劃,通過鎖定房價來獲得穩定收入,詳情可咨詢各大銀行),或者您的按揭貸款只佔房價的70%,且您或您的家庭有足夠的資金應對至少15個月的貸款和生活開支,或者您隨時有能力清償大部份貸款的朋友,房市崩盤對您們來說並無太大實質影響。
然而,對於那些按揭超過七成,特別是依靠過去三年特區政府放寬貸款政策才能購房的朋友,或者那些持有大量未償還按揭的物業的人,以及那些希望像過去一樣通過房地產投資槓桿...
by 黃智文 —
Jan 26, 2025
2024年4月
政治:東升西降 股票:東跌西升
2024年4月16日
政治:東升西降 股票:東跌西升
近日市場終於開始波動,這種情況我在大約2-3周前的文章中已經提前做了預警,因此相信當大家看到近期市場的變動時,不會感到意外。
首先談談日圓,我在3月26日的文章《日元加息,會引發拆倉潮嗎?》中,明確持有與當時市場上90%的觀點相反的看法,大多數人預測加息後日圓會升值,而我則認為加息將促使日圓保持弱勢,因此預計日圓將持續走低,屆時日本央行可能需要介入,以避免日圓下跌過快。結果,市場的反應出乎眾多投資者的預料,日圓迅速貶值,今天再度創下自1990年以來的新低,許多大型銀行在日圓跌破重要支撐位後改變看法,開始看淡日圓。
美...
by 黃智文 —
Jan 26, 2025
2024年4月