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3個月後,存款利率跌...
2024年9月20日
萬眾期待,減息周期終於展開了! 香港媒體、地產各界非常興奮,認定樓市終到了轉角位,熊市結束,反彈在即。
減息就保證香港樓市復甦, 這肯定是不對的! 因為還需要考慮許多其他因素。從歷史看,2001年1月美國開始了減息周期,從6%減到年底1.75%。香港樓市在減息後的第一個月的確上升了4%。正當大家以為熊市結束,年中過後又持續下跌,越跌越急,2001至2003年一共下跌了30%,直至2003年SARS疫情後才逐漸恢復。前後五年,最多下跌了一共70%。美國在2003年後持續加息到2007年,香港樓市卻沒有受影響,不斷向上。可以見到樓市的走勢與息口走勢不是一般人...
by 黃智文 —
Jan 29, 2025
2024年9月
減息,危機四伏?
2024年9月17日
首先祝您和家人中秋節快樂!
香港地產商等到頸都長,減息週期終於近在咫尺了! 聯儲局將於星期四凌晨宣布議息結果, 市場已預期百分百減息, 問題只是減多少。在過去一個月中,地產商與中介找到了這個讓人購買房屋的理由: “減息會減輕供樓負擔, 供樓將會平過租樓,這將會令香港樓價重拾大升軌,現在不買真會走寶!“在過去一兩個星期住宅成交比之前一個月上升了大約一倍以上。
還記得政府在二月尾撤辣, 他們當時說”好消息,住房辣招取消了,國內及廣大投資者將會蜂擁買樓,樓市肯定復甦!現在不買就真會走寶!“美聯物業股價由當天公佈消息前的HKD 0.67 一個月內上升了約一倍到...
by 黃智文 —
Jan 29, 2025
2024年9月
特區儲備,已跌至1997前?
2024年9月13日
星期二我們說到, 香港特區政府在五年前(2019年)的今天擁有財政儲備達港幣1萬1千億,可以Full pay 兩個「明日大嶼」交椅洲人工島項目。然而,在經歷了社會運動及COVID後,今天只擁有財政儲備港幣5990億, 扣除在2021年至2023年發行了債券,政府向投資者借入1千6百億後,真正屬於政府的其實只有4314億, 即是說現在連一個人工島項目也Full pay不起。
當翻開庫務局 24年前的資料, 我們了解到特區政府在2000年7月時擁有4226億港元的現金儲備,當時的報告中明確指出「香港特別行政區政府目前無負債」。
驟眼看上去, 今天比當年多了...
by 黃智文 —
Jan 29, 2025
2024年9月
港財赤恐怖,衰退大家就GG?
2024年9月10日
港財赤恐怖 衰退大家就GG?
「GG」是香港年輕人常用的潮語,意味著「完蛋了」或「大鑊了」。 為拉近與兩位寶貝女兒的距離, 學多一點這些潮語傍身是有必要的。
“預計分別在兩年及三年後恢復收支平衡,故不需要擔心政府出現結構性財赤” - 在2024年3月發表財政預算案時,財政司司長陳茂波特別強調了這一點。
“特區政府的財政狀況非常穩健” - 司長在2024年6月14日港台節目“機遇香港”中 再次重申這一點。
轉眼間我們已經來到了9月, 2024/2025年度財政年已走了一半,最新狀況我們見不見到重大轉機?
如果政府財政繼續惡化,對我們在香...
by 黃智文 —
Jan 29, 2025
2024年9月
看法彈出彈入 大行目的是...
2024年9月6日
財經媒體經常引用投資銀行的股市行情報告,目的是讓一般無法取得這些報告的讀者,也能像投資銀行的客戶一樣獲得專業的投資建議和指南。要知道,要成為投資銀行的客戶,起碼需要投資四五百萬美元以上,這顯然不像富途牛牛或Interactive Broker那樣,任何人都可以輕易加入。
既然只有大戶甚至超級大戶才能成為這些銀行的客戶,人們自然會假設投資銀行的股票研究報告準確率極高。對於投資新手來說,他們會認為獲得這些報告就如同得到了武林秘笈,仿佛只需按照秘笈上的指示執行,就能打遍天下無敵手。更方便的是,媒體對這些報告進行了整理和總結,大幅簡化了內容,讓讀者省去了大量閱讀時間...
by 黃智文 —
Jan 29, 2025
2024年9月
薩姆預測衰退 ,還有用嗎?
2024年8月30日
上一篇文章 “拼多多暴跌,巧避“首富”詛咒?” 分享了, 明明拼多多業績“冇得彈”, 盈利大幅超過預期,管理層卻在業績公佈時“自隊”,刻意摧毁他的粉絲及分析員對他們一直的高度預期。他們一句“高收入增長是不可持續的,盈利能力下降的趨勢是不可避免的”,把投資者嚇到腳震,股價大跌三成。
42歲的拼多多大股東及創始人黃崢只做了18天中國首富,便雙手把寶座還給連續做了三年中國首富農夫山泉創辦人鍾睒睒。 這樣的“自隊”, 巧合地趕在胡潤中國富豪排名榜計算財富規模9月1日截數日前發生, 黃崢成功避開成為2024年度首富稱號。最奇怪的是,幾乎所有頂級投資銀行都不同意管理層...
by 黃智文 —
Jan 29, 2025
2024年8月
拼多多暴跌 巧避“首富”詛咒?
2024年8月27日
昨晚拼多多公佈的業績讓人措手不及,聯合創辦人陳磊在業績發佈會上表示:「競爭將持續存在,且預計會在我們的行業中加劇。高收入增長是不可持續的,盈利能力下降的趨勢是不可避免的。」這番話直接導致拼多多的股價暴跌近三成,創下自上市以來的最大單日跌幅。
市場本來以為昨晚會是一場慶祝,畢竟拼多多宣佈第二季度的盈利達到了320億人民幣,遠超市場預期的20%。然而,陳磊的這番話卻如同喪鐘一般,讓所有的喜悅瞬間化為泡影。
這讓我們不得不思考一個深刻的問題:無論市場上如何看好某種價值投資策略,或是技術分析指標如何指示「買入」,都無法預測或避開此類突如其來的市場震盪。(昨晚前...
by 黃智文 —
Jan 29, 2025
2024年8月
這7%派息,又有蠱惑?
2024年8月20日
這7%派息,又有蠱惑?
美股從8月5日的黑色星期一到昨日8月19日,經歷了11個交易日的反彈,從最低點5119點火箭般升至昨晚的5608點,漲幅達到9.5%,恐慌指數也從當天歷史第三高的60以上水平持續下跌至18-20的警戒線以下,回到平靜的14水平。正如我在8月6日文章中說,沒有經過長時間累積而觸發的金融行情,通常都是非常脆弱和短暫的, 一般會是“來也匆匆,去也匆匆”- 大家今次親眼看見了。
懂得判斷投資季節的朋友都會明白,當我們進入初級階段的春天或夏天,這兩個季節屬於風險資產回報非常驚人的投資時期,一般經濟和金融訊號都是正面的,互相支持,通...
by 黃智文 —
Jan 29, 2025
2024年8月
港股投資,賺錢太容易?
2024年8月16日
港股投資,賺錢太容易?
美股及全球金融市場的波動,依然按照上週二預測的「來也匆匆,去也匆匆」模式發展,美國恐慌指數 VIX 持續下探至 15 的水平,已明顯脫離了 18 至 20 這一金融市場高度警惕的底線。
一切似乎已恢復平靜,關於上週一全球市場極端恐慌的討論幾乎消失。當時媒體紛紛報導,日圓拆倉將持續不斷,全球股市恐將跌入深淵,而中國大陸和香港的股市表現則脫離全球市場,成為全球的避險中心等,大量恐慌信息充斥著整個世界,導致全球散戶紛紛拋售股票,造成全球交易系統擠塞。香港的主要折扣證券行在上週一的美股交易幾乎全面瘫痪,引發了眾多的怨聲。
上週一美股...
by 黃智文 —
Jan 29, 2025
2024年8月
美國聯儲局,“唧牙膏式”減息?
2024年8月13日
在短短一週內,全球金融市場已迅速回歸平靜。
就在上週一,全球股市經歷了一次重大的下跌,美國恐慌指數飆升至歷史第三高的60點以上,這種情況非常罕見。正如上週二所撰寫的文章所預測的,“來得快,去得也快”——美國恐慌波動指數已迅速回落至20左右的水平,而美國標普500指數也完全收復了上週跌幅,回到了前一個星期五的水平。一切似乎都像未曾發生過,許多人甚至已經對上週一的劇烈波動忘卻於腦後。
首先,要提到的是,如果你在上週的劇烈市場波動中感到了極大的憂慮、焦慮甚至恐慌,在大跌的星期一開市前感到不安和無助,那麼無論你是否已經賣出了持股,現在都應重新評估你的投資組合中的風...
by 黃智文 —
Jan 29, 2025
2024年8月
特朗普贏開巷, 中港點算?
2024年6月28日
今早,第一場美國總統選舉辯論結束,拜登的表現讓他的支持者們非常失望。他不但被特朗普牽着鼻子走,整體未能消除選民對其年紀和能否勝任總統的擔憂。整場電視辯論中,拜登的聲線顯得低沉,說話時多次出現短暫停頓,思考片刻,談論自己的政策時也未能展現激昂的語氣。相反,他落入了特朗普的圈套,不斷進行防守,未能積極進攻。 事後白宮解釋, 拜登患上了感冒。(這一點也不太重要了)
總統選舉辯論,特別是第一場,基本上是選舉成敗的關鍵。第二場辯論的影響力相對輕微。儘管特朗普的表現也不能說很好,只能說他延續了過往的策略,利用大量未經核實甚至是謊言來堆砌他的論點。然而,這些半真半假的言...
by 黃智文 —
Jan 29, 2025
2024年6月
中特股2.0,更有保障?
2024年6月25日
即將進入半年結, 與往年一樣, 香港資金開始比較緊張, 一個星期的拆息由前一個星期4% 上升到5%, 利息提升了吸引了更多人兌換港幣, 港元匯價由一個星期前的7.82水平急升到7.80水平。 而港股暫時缺乏方向,依然在18000水平橫行。
直至昨天為止, 全球主要股票市場來計,2024年表現最好的是得益於半導體產業熱潮的台灣, 回報達到+30%, 而日本回報也達到+17%, 納斯達克和標普500也分別上升了+16和+14%, 而香港恒生指數的表現位列中下游, 回報大約+6%, 暫時繼續落後於大部份主要的金融市場。 港股持續多年落後於其他股票市場, 這是對廣...
by 黃智文 —
Jan 29, 2025
2024年6月