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特別國債爆升,實屬悲哀?
  2024年5月24日 特別國債爆升,實屬悲哀?   在過去的幾個星期,大眾再次感受到港股的魔力。4月20日早上10:55分,您或許當時正在辦公室與老闆開會,或是忙於工作崗位處理事務,恒生指數就在這刻低見16044點。隨後,幾乎連升兩個星期,只用了20個交易日,一口氣上升了3662點,增幅達到22.8%,攀升至19706點。也就是說,只用了20天就追回了近270天的跌幅。   其實這種情況絕不罕見。恒生指數在2022年11月1日從14859點,只用了13個交易日,一口氣上升了3450點,增幅達到23%,達到18400點。再用多40個交易日,又上升了4300點,在2023年2月達到22...
by 黃智文 — Jan 28, 2025 2024年5月
大眾猶豫, 再爆升才信?
  2024年5月17日 大眾猶豫, 再爆升才信?   “美股再創新高,再次恭喜你!”   在我擔任私人銀行家從2010年至2019年期間,這句話我說過至少400次,甚至可能達到500次。雖然不是天天說,但幾乎每一兩年就會說。直到現在,與富豪朋友們喝茶交流時,只要他們繼續執行長期以來的週期投資策略,並且避免投資一些搞笑的項目,情況依然如此。   最近有些會員朋友問,我們是否只買入及長期持有美股S&P 500 ETF就可以了?單從投資回報來說,長期持有S&P 500 ETF無論從過去30年開始、20年開始、10年開始還是5年開始計,買入並持有到現在平均每年回報約7.8%。儘管這個回報已遠...
by 黃智文 — Jan 28, 2025 2024年5月
外資大茶飯,在港開席了?
  2024年5月14日 前一個星期五(5月3日)文章“賭徒悲哀 撳住給人打” ,當天開市前牛熊證比例達到不尋常且極端的3:7,熊證集中死亡價在16000 - 16600點。儘管當時恒生指數已經連升了9天,幅度達2000點,但是如此高的熊證比例,說明大眾還未被說服大市要升, 深信大市會跌,因此他們堅定地在星期四大量持有熊證。 要知道, 如果散戶看跌成功, 相關的熊證可在一天內上升1-3倍。可是,星期五一開盤,恆指裂口高開在18600點上, 剛剛到達熊證的最集中的死亡區,三四十億的熊證即時死亡,散戶的對家大戶們袋袋平安。    當天我再次重申, 投資人千萬不要以看淡或沽空為獲利方法,因爲...
by 黃智文 — Jan 28, 2025 2024年5月
港股屠熊,傷亡慘重!
  2024年5月10日 美股在先前文章預計的6%至8%的短期下跌後,昨天已大幅反彈至5214點,僅差不到1%即可再次觸及歷史新高。這再次證明,在過去一百年任何時候投資標普500並持有至今的任何投資者,100%都實現了盈利, 成功率百分百。這一點,我從2011年開始看明白及開始應用實淺週期投資學後,就一直說至今天,已經有十三年了。   到昨天為止,國際金融市場仍然遵循投資週期的“晚春”時期的走勢。請記住,“早春”與“晚春”的資產配置比例是不同的,以反映隨時間增加的風險。而“春天”後不一定是“夏天”,這一點必須明白。   大眾投資者對股票市場的觀點與金融市場乃至整體經濟緊密相連。例如,在...
by 黃智文 — Jan 28, 2025 2024年5月
50年投資經驗,不值分文?
  2024年5月7日 【感謝讀者提醒,上一篇文章提及牛熊證部份,我把 18,600 誤寫為19,600,以及文章未能上載網站平台成功。 現在已經修正,特此通告】在我的3月26日的文章《日元加息,會引發拆倉潮嗎?》中,我提出了一個與市場主流相反的觀點。當時大多數人預測日本加息後,日元會升值。然而,我認為加息將導致日元繼續維持弱勢,直到有日本官方的干預為止。結果,從那天起,日元從150開始,到4月16日大幅貶值至約155。   接著,在4月16日的文章《政治:東升西降 股票:東跌西升》中,我再次引用了我之前的觀點:“日元保持弱勢...屆時日本央行可能需要介入,以避免日元下跌過快。”果不其...
by 黃智文 — Jan 28, 2025 2024年5月
賭徒悲哀 撳住給人打
  2024年5月3日 港股連續多日上漲,各類媒體普遍認為這是由於國家政策的有效實施,並宣稱香港的牛市已重燃。然而,我的看法是這輪上漲主要基於美元的持續弱勢,尤其是美國決定利率之後,美元的下跌似乎沒有停止的跡象。截至今日,我相信大約90%的人已經被說服,相信牛市的到來。在過去八天裡,港股總計上升了近2500點。在漲至17,000點之前,多數人仍持悲觀態度;從17,000點到17,800點,人們猶豫不決,擔心市場可能會調整;而當市場突破18,000點大關後,投資者的心態開始轉向樂觀,並在達到18,300點時積極入市。   港股最吸引大眾的魔力在於它的波動性極其大,給你擁有快速獲利或回本的...
by 黃智文 — Jan 28, 2025 2024年5月
一致看好 小心風險
  2024年4月30日 在降息預期持續降溫的背景下,美股從4月1日的歷史高點5265點下降至4月19日的最低點4967點,下跌幅度約為6%,隨後顯著反彈至4月29日的5123點。大家是否對這6%的跌幅感到熟悉?確實,這是一個巧合。在4月5日,當天美股報在5222點時,我分享了一篇文章《耶倫訪問,發出最後警告?》,其中提及在正常的上升浪中,美股隨時可能從高位回調6-8%,因此千萬不要誤判並奢望美股牛市會像過去5個月那樣永遠只升不跌。   4月25日,美國公布了2024年第一季度的國民生產總值(GDP),這是宏觀經濟投資週期分析中必須關注的關鍵數據。我感到非常高興,因為許多學員已經在美國...
by 黃智文 — Jan 26, 2025 2024年4月
外資看好港股, 魔鬼在細節
  2024年4月23日 外資看好港股 魔鬼在細節   最近不少大行轉向看好中港股,報導指外資認為中國股市「最擔心的事都已發生」。其中,多個香港及內地媒體引述挪威Skagen AS與美國Boston Partners兩家基金改變立場,轉而看好A股及港股上市股票,原因是本益比低、金融與監管風險顯著下降,以及企業利潤改善,成為投資者信心恢復的最新跡象。   根據4月19日《彭博》的報導,Skagen AS新興市場基金投資組合經理人Fredrik Bjelland表示,投資者因擔心中國經濟所面臨的結構性挑戰而對中國股票更加挑剔,並且由於恐懼和誤解,加上大規模資金的流動加劇了市場不安,但當這些...
by 黃智文 — Jan 26, 2025 2024年4月
港樓勢破底,崩跌而下?
  2024年4月19日 港樓勢破底,後崩跌而下?   首先,如果您是已經無需承擔香港房屋貸款的退休朋友(這代表您已經安全「上岸」,值得祝賀,而我一直鼓勵60歲以上的朋友考慮參加特區政府推出的退休逆按揭計劃,通過鎖定房價來獲得穩定收入,詳情可咨詢各大銀行),或者您的按揭貸款只佔房價的70%,且您或您的家庭有足夠的資金應對至少15個月的貸款和生活開支,或者您隨時有能力清償大部份貸款的朋友,房市崩盤對您們來說並無太大實質影響。   然而,對於那些按揭超過七成,特別是依靠過去三年特區政府放寬貸款政策才能購房的朋友,或者那些持有大量未償還按揭的物業的人,以及那些希望像過去一樣通過房地產投資槓桿...
by 黃智文 — Jan 26, 2025 2024年4月
政治:東升西降 股票:東跌西升
  2024年4月16日 政治:東升西降 股票:東跌西升   近日市場終於開始波動,這種情況我在大約2-3周前的文章中已經提前做了預警,因此相信當大家看到近期市場的變動時,不會感到意外。   首先談談日圓,我在3月26日的文章《日元加息,會引發拆倉潮嗎?》中,明確持有與當時市場上90%的觀點相反的看法,大多數人預測加息後日圓會升值,而我則認為加息將促使日圓保持弱勢,因此預計日圓將持續走低,屆時日本央行可能需要介入,以避免日圓下跌過快。結果,市場的反應出乎眾多投資者的預料,日圓迅速貶值,今天再度創下自1990年以來的新低,許多大型銀行在日圓跌破重要支撐位後改變看法,開始看淡日圓。   美...
by 黃智文 — Jan 26, 2025 2024年4月
東升西降,投資大陷阱?
  2024年4月12日 東升西降 投資大陷阱?   美國前日公布的通脹率為3.5%,較上月的3.2%上升了0.3%。市場反應認為通脹壓力超過預期,導致當日股市大幅下跌。同時,美國短期、中期及長期國債利率急升,美元也因此大幅攀升至105.30水平,香港股市隨之下跌。   正如我先前在未公布數據前與學員討論美國通脹趨勢預測時所強調,利率的波動僅是結果,預測這「果」並無實質意義,而應深入探討其背後的「因」—即通脹趨勢。通脹趨勢的預測並不複雜,根本無需過度關注市場所謂的「預期」,這些往往是市場操作者創造的干擾信號。那些被這些信號左右的投資者往往難以獲得理想的投資回報,因為他們總是被市場情緒牽...
by 黃智文 — Jan 26, 2025 2024年4月
耶倫反檯,“新三樣”貿戰開打嗎?
  2024年4月9日 耶倫反檯,“新三樣”貿戰開打嗎? 上一篇文章“耶倫訪問,作最後警告?“中,提及耶倫自上任以來,不足一年內第二次踏足中國,目的就是要警告中國政府,必須解決 電動車,鋰電池及太陽能板產能過剩問題, 她認為中國政府責無旁貸,因爲她相信中國的相關製造業直接和間接受到政府支持,而目前這導致產能大幅超出中國國內需求,也超出全球市場的承受能力。 她多次強調, 中國對國家補貼的電動汽車(EV)、太陽能板和電池的出口激增,正威脅著美國的就業和企業,必須加以控制。   然而, 中國總理李強在星期天會見耶倫的時候, 清楚表達出強硬的態度立場,他強敦促華盛頓不要將經濟和貿易問題“政治化...
by 黃智文 — Jan 26, 2025 2024年4月
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