

一致看好 小心風險
2024年4月30日
在降息預期持續降溫的背景下,美股從4月1日的歷史高點5265點下降至4月19日的最低點4967點,下跌幅度約為6%,隨後顯著反彈至4月29日的5123點。大家是否對這6%的跌幅感到熟悉?確實,這是一個巧合。在4月5日,當天美股報在5222點時,我分享了一篇文章《耶倫訪問,發出最後警告?》,其中提及在正常的上升浪中,美股隨時可能從高位回調6-8%,因此千萬不要誤判並奢望美股牛市會像過去5個月那樣永遠只升不跌。
4月25日,美國公布了2024年第一季度的國民生產總值(GDP),這是宏觀經濟投資週期分析中必須關注的關鍵數據。我感到非常高興,因為許多學員已經在美國...
by 黃智文 —
Jan 26, 2025
2024年4月
外資看好港股, 魔鬼在細節
2024年4月23日
外資看好港股 魔鬼在細節
最近不少大行轉向看好中港股,報導指外資認為中國股市「最擔心的事都已發生」。其中,多個香港及內地媒體引述挪威Skagen AS與美國Boston Partners兩家基金改變立場,轉而看好A股及港股上市股票,原因是本益比低、金融與監管風險顯著下降,以及企業利潤改善,成為投資者信心恢復的最新跡象。
根據4月19日《彭博》的報導,Skagen AS新興市場基金投資組合經理人Fredrik Bjelland表示,投資者因擔心中國經濟所面臨的結構性挑戰而對中國股票更加挑剔,並且由於恐懼和誤解,加上大規模資金的流動加劇了市場不安,但當這些...
by 黃智文 —
Jan 26, 2025
2024年4月
港樓勢破底,崩跌而下?
2024年4月19日
港樓勢破底,後崩跌而下?
首先,如果您是已經無需承擔香港房屋貸款的退休朋友(這代表您已經安全「上岸」,值得祝賀,而我一直鼓勵60歲以上的朋友考慮參加特區政府推出的退休逆按揭計劃,通過鎖定房價來獲得穩定收入,詳情可咨詢各大銀行),或者您的按揭貸款只佔房價的70%,且您或您的家庭有足夠的資金應對至少15個月的貸款和生活開支,或者您隨時有能力清償大部份貸款的朋友,房市崩盤對您們來說並無太大實質影響。
然而,對於那些按揭超過七成,特別是依靠過去三年特區政府放寬貸款政策才能購房的朋友,或者那些持有大量未償還按揭的物業的人,以及那些希望像過去一樣通過房地產投資槓桿...
by 黃智文 —
Jan 26, 2025
2024年4月
政治:東升西降 股票:東跌西升
2024年4月16日
政治:東升西降 股票:東跌西升
近日市場終於開始波動,這種情況我在大約2-3周前的文章中已經提前做了預警,因此相信當大家看到近期市場的變動時,不會感到意外。
首先談談日圓,我在3月26日的文章《日元加息,會引發拆倉潮嗎?》中,明確持有與當時市場上90%的觀點相反的看法,大多數人預測加息後日圓會升值,而我則認為加息將促使日圓保持弱勢,因此預計日圓將持續走低,屆時日本央行可能需要介入,以避免日圓下跌過快。結果,市場的反應出乎眾多投資者的預料,日圓迅速貶值,今天再度創下自1990年以來的新低,許多大型銀行在日圓跌破重要支撐位後改變看法,開始看淡日圓。
美...
by 黃智文 —
Jan 26, 2025
2024年4月
東升西降,投資大陷阱?
2024年4月12日
東升西降 投資大陷阱?
美國前日公布的通脹率為3.5%,較上月的3.2%上升了0.3%。市場反應認為通脹壓力超過預期,導致當日股市大幅下跌。同時,美國短期、中期及長期國債利率急升,美元也因此大幅攀升至105.30水平,香港股市隨之下跌。
正如我先前在未公布數據前與學員討論美國通脹趨勢預測時所強調,利率的波動僅是結果,預測這「果」並無實質意義,而應深入探討其背後的「因」—即通脹趨勢。通脹趨勢的預測並不複雜,根本無需過度關注市場所謂的「預期」,這些往往是市場操作者創造的干擾信號。那些被這些信號左右的投資者往往難以獲得理想的投資回報,因為他們總是被市場情緒牽...
by 黃智文 —
Jan 26, 2025
2024年4月
耶倫反檯,“新三樣”貿戰開打嗎?
2024年4月9日
耶倫反檯,“新三樣”貿戰開打嗎?
上一篇文章“耶倫訪問,作最後警告?“中,提及耶倫自上任以來,不足一年內第二次踏足中國,目的就是要警告中國政府,必須解決 電動車,鋰電池及太陽能板產能過剩問題, 她認為中國政府責無旁貸,因爲她相信中國的相關製造業直接和間接受到政府支持,而目前這導致產能大幅超出中國國內需求,也超出全球市場的承受能力。 她多次強調, 中國對國家補貼的電動汽車(EV)、太陽能板和電池的出口激增,正威脅著美國的就業和企業,必須加以控制。
然而, 中國總理李強在星期天會見耶倫的時候, 清楚表達出強硬的態度立場,他強敦促華盛頓不要將經濟和貿易問題“政治化...
by 黃智文 —
Jan 26, 2025
2024年4月
耶倫訪問,作最後警告?
2024年4月5日
耶倫訪問,作最後警告?
美國股市昨日終於出現了一個較為顯著的調整,指數從高點下挫了2%。市場對於今年的降息步伐未能達到先前的預期,開始流露出不滿的情緒。最新的利率期貨數據顯示,交易者預計到今年年底,或者在此之前,降息的幅度最多將只有0.75%,即是說,可能只會降息三次,與年初市場預期的七次降息相比,差距甚大。近期,部分投資銀行已經調整了對於利率前景的預測,提出今年可能只會降息一次,甚至有些機構認為降息可能將延遲至明年才開始。
儘管自年初以來,投資者對於降息的預期逐漸降低,但美國公布的經濟數據依然表現堅韌,尤其是科技行業中的人工智能領域,對於未來一至兩年的...
by 黃智文 —
Jan 26, 2025
2024年4月
誠哥蝕俾你賺 還是繼續看淡?
2024年4月2日
誠哥蝕俾你賺, 還是繼續看淡?
最近長實Blue Coast 平賣, 引來市場熱烈討論。究竟長實趙國雄說項目“蝕少當賺” 純粹是噱頭,還是誠哥真的破天荒“蝕俾你賺”?
一年前的今天,即2023年3-4月,長實屯門飛揚第二期,推出“深水炸彈價”, 創下2020年以來當區新盤最平價,比當時的二手價還要便宜,市場極其驚喜, 原因香港剛剛通關復常, 預期經濟迎來大反彈,認為長實“益街坊”,樓盤大賣。當時,剛好迎來2022年底開始的香港樓市小陽春反彈的最高點,中原城市領先指數由156點上升至168點。
到2023年8月,長實油塘大盤「親海駅II」也投入”深水炸...
by 黃智文 —
Jan 26, 2025
2024年4月
日元加息 會爆拆倉潮嗎?
2024年3月26日
日元加息 會爆拆倉潮嗎?
日本央行近日宣布調升政策利率,為長達8年的「負利率時代」劃下休止符。這一變化讓不少人憂心忡忡,擔憂這可能觸發日元融資交易的解除潮,進而爆發全球風險資產,包括美股,的拋售潮,甚至市場會崩盤。
我個人不認為,單單日圓利率從-0.1%上調至0%至0.1%範圍,會觸發投資者解除日元融資交易。同樣,日本央行終止了對收益率曲線控制(YCC)的政策,停止購買股票ETF,這些舉措並不會令投資者對日債或日股的投資興趣減退。反倒是,隨著不確定因素的消散,風險溢價顯著下降,日本央行持續保持寬鬆貨幣政策的姿態,展現出未來加息步伐將十分謹慎。因此,這反...
by 黃智文 —
Jan 26, 2025
2024年3月
減息預期降 美股依舊破頂
2024年3月22日
減息預期降 美股依舊破頂
由於多位會員查詢相關美股問題, 今天想先分享相關看法,關於日圓拆倉問題下一集再討論。
首先提提,中國兩年期國債的收益率今日跌破了2%大關,錄得1.971%的數字,這是自2020年6月以來的最低點。這個跡象可能象徵著,中國國內的資金需求正處於疲軟的狀態,經濟形勢有可能正面臨著比2023年初疫情解封前還要艱巨的挑戰。為此,政府正在積極採取措施以刺激經濟,包括促進大型設備更新和推動消費品以舊換新計劃,以及國家隊積極入市購股,增發一萬億元的國債以擴大財政赤字和提高地方債務上限等等。這些舉措無疑表明,中國經濟還未走出最艱難的時期。然而...
by 黃智文 —
Jan 26, 2025
2024年3月
日圓加息 會現拆倉潮嗎?
2024年3月19日
日圓加息 會現拆倉潮嗎?
2月28日財政司司長發佈預算案,宣佈取消所有房地產“辣招”後,香港二手房地產市場的交易量立刻出現飆升。首週,十大屋苑的成交量比之前上升了驚人的2.8倍,新盤銷售更是達到一周829宗成交,上升了12.6倍。媒體最近的報導顯示,大量投資者和自用買家積極進入市場,地產業界人士普遍對後市持樂觀態度,甚至預計樓價在今年將止跌回穩,預計將有5-10%的升幅。這一取消“辣招”的政策,無疑為近十年積壓的投資需求釋放了通道,使得整體短期需求迅速飆升。 同一時間,在持續高利率的環境下,中小型發展商迫切需要快速銷售物業以償還債務, 所以同步大量推出...
by 黃智文 —
Jan 26, 2025
2024年3月
美失業率轉差,別突破4%...
2024年3月12日
作為追夢投資人,我們必須認識到,最終對於自身財富的責任是自己承擔的。因為不論是盈利還是損失,是否能夠實現我們的夢想,達成我們的終極財務目標,影響最大的將會是我們自己及家人。
事實上,當我們在主流媒體上僅看到正面的報導時,我們必須辨識到其背後可能存在的風險,進而進行全面的思考和判斷。根據個人的財務狀況、未來展望以及家庭和個人目標,做出中長期的投資和資產配置決策,這樣才能有效地決定是否承擔某些風險以換取相應的回報。
正因如此,在世界上並不存在兩個人完全相同的最佳資產財富配置方案。可能某一配置對你及你家人來說是良藥,但對另一個人或家庭來說卻可能毒藥,因此在投...
by 黃智文 —
Jan 26, 2025
2024年3月