追夢黃金思維🥇

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美債正進入關鍵時刻？

[2023年5月12日] 星期二，我在國內和一位認識了十多年的舊客戶敘舊，因此停刊了一天。這位朋友是一位典型的國內富豪，自己在國內經商，而他的太太和孩子都在澳洲生活。他是一位非常顧家的丈夫，多年來一直在努力保護他的家人和為他們奮鬥。十年前，由於他的財產很大部分一直都投資在國內珠三角（現在改稱為大灣區）的房地產項目上，所以他的資產流動性一直相對十分低。他過去一直在擔心，如果他在國內不幸遭遇意外，他在澳洲的家人將會面臨重大流動性壓力。他經常跟我說，在國內無論資產有多少，由於國家實行外匯管制，因此對海外的家人，甚至對他自己來說，到最後有可能無法動用，很難作出預算。還記...

by 黃智文 — Jan 21, 2025 2023年5月

美債息會否先大跌？

[2023年5月5日] 頂尖私人銀行的富裕客戶對經濟前景並不十分樂觀，因此在去年至今，傳統全球私募基金的募資表現未如預期。在5%美元定期存款環境下，專業投資者的投資偏好相對保守。近期，一家全球最大的另類投資（Alternative investment）私募基金，管理著超過萬億港幣等值的全球資產，針對國際基建項目進行募資，受到廣泛歡迎，成為逆市奇葩。這個私募基金的特點是專注投資非上市再生能源基建項目的股權和債務，涉及全球範圍，包括北美和歐洲。由於這類基建項目投資與經濟周期的關聯性較低，該私募基金的賣點在於預期基本股息每年約4%，加上每年一次的特別股息約4-6%，扣除所有費用後...

by 黃智文 — Jan 21, 2025 2023年5月

中國式奇蹟？還是市場誤判?

[2023年5月2日] 近期觀看中國及香港媒體時，總是看到關於國內亮麗的經濟數據報導及樂觀的經濟走勢預測： 1. 中國公布的國民生產總值優於預期，國家統計局宣布第一季度GDP年增長率達4.5%。媒體引述瑞銀表示，中國3月和第一季度公布的數據顯示經濟反彈力度強於預期，因此將2023年中國經濟增速預測上調至5.7%，此前為5.4%。而滙豐也表示，內地經濟復甦速度比預期快，將內地2023年經濟預測由5.6%上調至6.3%。 2. 今年3月份，中國的出口激增，上漲了14.8%，扭轉了五個月來持續下滑的趨勢。媒體引述中國海關總署發言人、統計分析司司長呂大良將3月份出口上揚歸因於對電動車、太陽...

by 黃智文 — Jan 21, 2025 2023年5月

現在投資週期是秋季？

[2023年4月28日] 最近有許多朋友問我為何認為未來一至兩年內將會出現投資的重大良機，必須要好好把握。其實，只要花費一點時間研究週期，例如根據2004年美林證券發表的投資時鐘理論，再加入2008年美國量化寬松等嶄新的金融政策對週期的影響作出調整後，任何朋友都會非常清楚瞭解自己這一刻身處的投資週期位置，接下來的危機或機會大約會是怎麼樣。儘管世上沒有工具可以準確預測何年何月發生危機或機會，也沒有工具可以準確預測危機或機會會維持多久，但是以上方法已經足夠讓投資者做到有系統地調整投資組合，循環不斷地相對低買，相對高沽，永遠理性投資，Step-by-Step 進行, 不需要天...

by 黃智文 — Jan 21, 2025 2023年4月

中國沽美債，挑戰美國？

[2023年4月25日] 中國與多個國家建立了人民幣結算機制，例如，四月初與巴西達成協議後，貿易可直接使用人民幣與當地貨幣結算，無需再以美元作為交易中介貨幣。其他已與中國建立類似機制的國家包括俄羅斯、巴基斯坦和阿根廷，而伊朗正在籌劃中。有人認為，此舉意在挑戰美元的霸權地位。一些觀察家甚至指出，美元正遭遇強敵，多國正在與中國靠攏。近期，媒體報道中國2月份減持1060億美元國債至8488億美元，以此認為中國正在加速去美元，以實際行動挑戰美國。如果您關注中國內地媒體或中資背景的本地傳媒，您可能會擁有上述觀點。然而，如果您關注的是美國或歐洲媒體，您的看法可能是只有擔心受西方國家制裁的國...

by 黃智文 — Jan 21, 2025 2023年4月

中國房產低潮不會太久！

[2023年4月21日] 近日，股神巴菲特增加了對日本股市的投資，加大投資了日股Itochu, Mitsubishi, Mitsui & Co., Sumitomo and Marubeni這五大知名商社。這些公司幾乎控制了整個日本的大型生產企業和貿易公司。這或許表明巴菲特對日本經濟在經歷數十年衰退後的復甦機會持樂觀態度。看到上述這些名字，對我而言充滿深刻感慨。它們讓我回想起2008年金融危機時，一些未意識到危機對全球影響的香港富豪們，他們的巨額財富正正就在這幾個股票名字中消失了。當時，這五支屬於最具代表性的日本巨無霸股票被投資者認為是“必勝無疑”“穩陣之選”，結果在2...

by 黃智文 — Jan 21, 2025 2023年4月

港股今明兩年終會跑出嗎？

[2023年4月18日] 許多投資者，無論是在零售銀行還是私人銀行，都非常喜歡投資股票掛鈎票據。這些工具的背後原理其實是賣出期權並收取期權金。在市場波動較大的時候，投資這些工具是最理想的。例如，三月初時 Vix 指數上升至接近 31 水平，你會獲得非常豐厚的期權金條款。然而，當市場相對平靜，波動性大幅降低時，例如目前 Vix 指數下跌至 17，這些投資工具便變得不那麼吸引人。這是因為在承擔同樣的風險下，所獲得的期權金卻大幅減少。事實上，在這種時候，相對較理想的策略不是賣出期權，而是買入期權，因為成本已經大幅降低。對此感興趣的朋友可以自行關注相關行情，實際認識和了解相關行情，...

by 黃智文 — Jan 21, 2025 2023年4月

如何預知港幣美金自願脫鈎？

[2023年4月14日] 在星期三（4月12日），美國公布了最新的通貨膨脹CPI數據，僅為5%，低於市場預期。許多分析師因此改變了二月底的鷹派看法，認為加息周期已經接近尾聲。甚至高盛也表示，6月的加息可能不再必要。通脹從上個月的6%迅速降至5%，主要源於我在1月13日文章中分享的能源價格通縮問題。當時，我詳細介紹了計算方法和通縮的具體影響，並大膽預測美國通脹在第一季度至第二季度之間，有可能從年初的6.5%降至低於4.5%。然而，到了2月底，美國持續公布強勁的就業市場數據，並且當時的通脹仍維持在6.4%。因此，市場上大部分人認為通脹回落的希望已經破滅，可能需要將利率加息至6%以上...

by 黃智文 — Jan 21, 2025 2023年4月

監察港幣美元是否即將脫鈎的方法

[2023年4月11日] 在與多位國內的老客戶朋友聚會時，他們不約而同也談到一個共同的話題： “近期，大量的國內視頻都在談論外國經濟不佳、政治局勢動盪，而中國相對穩定安全。因此，大量資金湧入香港尋求避險，香港股市似乎也會受到提振。” 我表示，根據我的理解，如果國際資金真的需要避險，現在一般會選擇前往新加坡，而不是香港。此外，“資金避險，因此來香港買港股”的說法實在令人費解。無論發佈短片視頻的人背後的動機，是想引導國內資金流入香港股票市場接盤，還是真心希望國內投資者獲得豐厚回報，所謂的肥水不流別人田也好，我真心的跟他們說，香港股票市場歡迎你！監察港幣美元是否快將脫鈎...

by 黃智文 — Jan 21, 2025 2023年4月

維持年初對2023年預期, 但額外關注油價！

[2023年4月4日] 復活節即將到來，先預祝大家有一個快樂的長假期。這個星期會與兩個小女孩離港耍樂，共聚天倫，星期五休刊一天。時光飛逝，轉眼一季就這樣完結了。一季完結，最好就是打開你自己的追夢投資筆記，回顧一下這一季你在不同的行情，個人有什麼觀點和看法，期間做了什麼交易，為何當時決定做/不做這些投資或交易決定？現在回看，當初的決定是正確還是有優化的餘地？看一看自己的投資交易，有沒有因一時的衝動，或因一時內心的貪婪/恐懼而進行。重溫一下，作為檢討，保證獲益良多。請緊記，以上工作一定要做。這是你能否在未來在金融投資市場長線獲得大財富的其中最重要的關鍵之一。因為在投資過程中，...

by 黃智文 — Jan 21, 2025 2023年4月

阿里巴巴(9988) 風采依舊，信心始終如一!

[2023年3月31日] 在星期二下午收盤後，阿里巴巴宣布了一項市場振奮的重組計劃，與當天早上外國媒體報導的“馬雲拒絕回國”完全相反。重組消息對股價極度利好，而拒絕回國則對股價極度不利。在阿里巴巴於港交所發布重組消息前2小時，我在當天文章中闡述了外國媒體報導的“據說”信息，他們目的是讓大眾朝這個利淡方向思考並作出相應的投資決策。前一天星期一股價最高達到89.95，而星期二“據說”報道使股價最低壓至83.30，相差近7%。外資渴望股價下跌的主要原因通常是希望以更低價格購買股票，並為手中的空頭位爭取更有利的平倉條件。當大眾對股票失去信心並在恐慌中出售時，外資會接手購買並平倉以獲...

by 黃智文 — Jan 21, 2025 2023年3月

你才是真正主角！

[2023年3月28日] 外國媒體在昨天早上發功，說： “據了解，中國政府一直試圖說服馬雲回國（即是他不在中國境內），以示政府對商界的支持，惟遭馬雲拒絕，表示自己已從公司退下來，並指未來會專注於研究農業技術，因此拒絕當局的邀請。” 在之前多篇文章中，我提到外國媒體經常使用一些無法核實的言論或報導，對香港股票市場產生了影響。當資金流入香港時，這些媒體會發佈一些無法核實的好消息；相反，當資金持續流走時，這些媒體會發佈一些無法核實的壞消息，加速市場下跌。每當發生這種情況時，香港媒體都會迅速跟進（昨天在20分鐘後轉載和發佈）。由於不同的本地媒體都在照抄同一個消息來源，人們會...

by 黃智文 — Jan 21, 2025 2023年3月

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