2024年12月27日
2024年對投資者而言是豐收的一年，美國股市表現強勁，標普500指數全年上升27%。然而，人民幣匯率繼續手壓，手中的人民幣該如何處理？是繼續持有，還是另作打算？🤔
在這篇文章中，我們深入探討了持有人民幣的風險與回報，幫助您在新的一年做出明智的投資決策。
眨眼之間又過了一年，這已經是我與你分享金融市場看法的第四個年頭。隨著2024年即將結束，我想向你和你的家人送上問候，祝願你在2025年一切順利，身體健康。
2024年對投資者而言是一個好年，宏觀數據和統計學的預測再次應驗。例如，在美國總統選舉年，美國股市上升的機率超過九成，結果標普500指數全年上升27%。儘管年初市場擔憂經濟周期可能進入冬季，但全年宏觀動態和金融數據顯示投資季節仍處於春天，並未步入冬季或其他季節。這種春天般的投資環境過去五十多年主要利好股票市場，尤其是科技股、非必需消費品和工業類股票。同時，不利於能源及相關資產，一般會遠遠落後。
結果，美國科技股指數上升30%，非必需消費品指數上升33%，工業股指數上升22%。相反，能源股則表現不佳，全年石油期貨下跌約2%，美國能源股指數亦同步下跌2%。
港股方面，今年如往年一樣波幅巨大。我們從17,000點起步，年初跌至15,000點，國慶期間升至23,000點，現時大約20,000點，剛好位於全年波幅的中間位置。全年計算，恒指升幅約18%，這是近年罕見的好表現。
近期不少學員詢問如何處理手中的人民幣，我的答案始終如一。
首先，我會問你持有人民幣的用途。如果是用於生意、國內置業或日常生活支出，那麼這些屬於實際需求，無需頻繁買賣。
但若將人民幣視為投資選項，就需要考慮它是否真如你所想，適合作為投資工具。我們先分析人民幣的風險與回報。
自2015年匯率改革至今，人民幣兌美元匯率在6.25至7.37之間波動，上下波幅約18%。若在最強勢時買入，並持有至最弱勢時，帳面虧損可能達18%。然而，人民幣有利息，自匯改以來最高年息約3%，目前約為1%。假設我們在2018年初以6.25的匯率買入人民幣，持有至今，即使帳面虧損18%，平均年利率約2%，利息回報約14%。扣除虧損後，實際總虧損僅4%。這顯示人民幣的風險有限，至少能透過時間彌補損失。
另一方面，若我們具備超乎凡人的精準市場判斷力，能在匯率改革之後出現過唯一兩次大行情, 包括2017年匯率貶至7.0時買入，2018年初升至6.3時賣出，接著於2020年再次在7.2買入，並於2022年6.3賣出，連同利息回報共可達37%。
表面上看起來確實不錯，但我們不能忽視其中的代價。你需要時刻關注人民幣匯率走勢，密切留意國家政策的任何變動。人民幣兌美元的歷史相對較短，缺乏足夠的數據來準確判斷其長期價值與趨勢。這意味著我們必須投入大量精力，持續研究最新的貨幣政策，這將消耗我們有限的工作與生活時間。即使一切順利，過去八年最大可能的回報也僅有37%，換算下來，年均複利回報約為3.7%。這還是在最精明、完全把握市場機會且沒有犯錯的情況下才能達到的結果。
然而，美國國庫債券目前提供無風險回報，由一年期到10年期每年利率介乎4.3%至4.6%，高於精準投資人民幣所得的3.7%年回報。請緊記投資美國國庫債券後是不需要理會匯率風險政策風險，輕輕鬆鬆就能獲得的回報。若能在無風險的情況下獲得更高收益，為何還要將人民幣作為投資工具。
我常提醒學員，我們在上班和照顧家庭後所剩的時間極為有限且寶貴。對於低風險、低回報的投資項目，例如定期存款或債券，值得我們投入的時間應該較少。這類投資雖然可能需要初期比較和研究，但多數僅為一次性投入，後續無需頻繁跟進。
相反，若低風險低回報的項目需要我們花大量時間研究、跟進和討論，甚至時刻擔憂，這將佔據我們本可用於投資更高風險、高回報項目的時間。如此分配，可能會嚴重影響我們的長期投資回報，不利於財富增值。因此，時間和精力的投放應與投資回報潛力成正比。
當然，我們要知道相關投資回報的潛力，就必須要先懂得做功課。
這篇文章是2024年最後一篇文章，我們下一篇將於1月3日星期五再見。
再一次預祝各位新一年事事順景。
