25.2.2025
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砍掉1萬億美元開支，美國經濟會否瞬間翻車？
特朗普2025年重掌白宮，聯手「效率狂人」馬斯克推出的「政府效率部」（DOGE），正以雷霆之勢席捲全美各個政府部門。一個月內，國際開發署（USAID）資金被凍，70億美元合同取消，9,500名聯邦員工失業。這場改革短期或拖累GDP，股市震盪在所難免；但長遠看，卻可能讓美國競爭力浴火重生。以下幾點帶你窺探究竟！
DOGE是什麼？效率革命初露鋒芒
DOGE，全名「美國政府效率部服務臨時組織」，由馬斯克領軍，目標在2026年前讓政府瘦身。從2024財年6.75萬億美元開支中砍1萬億，救36萬億美元國債危機，靠AI揪浪費、裁冗員，活脫脫是馬斯克在特斯拉、SpaceX的翻版。真能成事？未來數據說話。
短期衝擊：經濟減速+通脹暗湧
國民生產總值（即是一個國家的經濟產出）計算公式（消費 +投資+政府開支+ 淨出入口）很清楚：政府支出（G）一減，經濟就抖。以2024年GDP 29萬億美元計，1萬億削減砍掉3.4%，消費力蒸發196億美元，零售業或損失810億美元。特朗普關稅再火上澆油——橄欖油從20美元漲到25美元，通脹蠢動。列根1981年削支曾讓股市跌三成，這次呢？
長線紅利：繁榮曙光在前？
DOGE若成，政府效率飛升，納稅人鬆綁，關稅拉動製造業增3000億美元，重現列根時代黃金十年——標普500飆200%。
但這條路穩不穩？變數何在？
短期股市會崩嗎？長線繁榮靠譜不？歐洲再睡下去會出局嗎？
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【15分鐘閱讀】
DOGE削萬億美元，美國經濟要翻天覆地？
特朗普2024年重掌白宮，聯手「效率教主」馬斯克推出的「政府效率部」（DOGE），連日來轟動全球媒體，香港中產想必早已耳熟能詳。
這場削支大計號稱要砍掉萬億美元開支，有人預測美國經濟即將「大地震」，有人卻看好它重塑繁榮新局。作為關心財富保值增值的你，這波風暴究竟是危機還是轉機？
本文將直擊DOGE的核心目標，拆解它對美國經濟的短線衝擊與長線紅利，並對照列根1981年的財政革命，帶你看透這場「經濟豪賭」的勝算與風險。
什麼是DOGE？
「政府效率部」不是你想像中的政府常設部門，而是特朗普一句行政命令催生的「效率特攻隊」——全名「美國政府效率部服務臨時組織」（U.S. DOGE Service Temporary Organization）。它手握跨部門數據調取大權，目標狠砍開支、精簡官僚、提升效率，直指「讓政府再次偉大」。這名字靈感竟來自馬斯克鍾愛的迷因「狗狗幣」（Dogecoin），誓要在2026年美國獨立250週年前交出成績單。
DOGE的誕生，說白了，就是特朗普和馬斯克對美國政府「肥腫症」的宣戰。特朗普競選時炮轟聯邦支出臃腫，2024財年高達6.75萬億美元，其中每年2360億美元竟是「不當支付」——錢花錯了地方！馬斯克更放言要砍至少1萬億（以上）美元，稱這是救美國36萬億美元國債的唯一出路。這背後，是馬斯克在特斯拉和SpaceX練就的效率魔法，撞上特朗普「商人治國」的野心，準備掀起一場政府大瘦身。你以為只是說說？這對黃金搭檔可是玩真的！
絕不是說笑
最近一個月，DOGE已凍結美國國際開發署（USAID）資金，終止了1,125份聯邦合同，聲稱節省了70億美元，約有9,500名聯邦雇員被解僱，主要針對工作時間在一到兩年的試用期員工，展現雷厲風行的改革決心。
這與馬斯克在Tesla裁員10%、SpaceX壓縮火箭成本至千分之一、Twitter砍半人力的手法如出一轍——快狠準，效率至上。
DOGE甚至獲取財政部數據權限，試圖用AI揪出浪費，目標直指削減1萬億美元開支，解決36萬億美元國債持續性的問題。馬斯克放言每周工作120小時，團隊誓在2026年前交成績單。
這對搭檔的野心遠超口號。馬斯克將特斯拉起死回生、SpaceX送上太空的效率魔法帶進政府，特朗普則借其「商人治國」理念推動瘦身。雖然裁員引發抗議、數據訪問遭訴訟阻撓，他們仍堅持「短期陣痛換長期繁榮」的路徑，與Tesla、SpaceX的成功軌跡異曲同工。成效雖未全顯，但這場「效率風暴」可能開始撼動美國經濟。
短期可能的衝擊
經濟學中最基本的公式之一是國內生產總值（GDP）等於消費（C）+投資（I）+政府支出（G）+淨出口（NX）。政府支出（G）作為GDP的重要組成部分，直接影響經濟活動的規模。若DOGE大幅削減政府開支，短期內可能導致GDP增長放緩。
以2024年美國GDP約29萬億美元為基準，假設削減全部反映在GDP中，若削減1萬億美元，就相當於GDP的3.4%；只達目標50%，相當於GDP的1.7%；只達目標33%，1.1%。儘管實際影響會放大或縮減，由於美國經濟增長一般都在1.5%-2.5%，因此無論如何這將極大可能在初期對經濟增長產生負面影響。
消費與企業盈利的連鎖反應
DOGE計劃的衝擊將從公共服務縮減開始，可能裁撤更多公職人員，例如教育局、國際開發署（USAID）等機構，並削減醫療補助（Medicaid）等項目，這不僅直接減少政府採購與補貼，還會拖累相關行業的收入。與此同時，聯邦僱員裁員與福利削減將令家庭可支配收入縮水，消費市場隨之萎縮；根據美國勞工統計局數據，2023年聯邦政府僱員約280萬人，若裁員10%（28萬人），以每人年收入7萬美元計，總消費力將減少約196億美元。消費需求的下降進一步傳導至企業盈利，零售與製造業首當其衝——以2023年美國零售銷售總額8.1萬億美元為例，若消費下滑1%，企業收入將損失810億美元，利潤率也可能因此收縮，經濟鏈條上的壓力可見一斑。
列根1981-85年大幅削減開支
1981年，列根上台時，美國面臨高通脹（1979年達13.5%）與經濟停滯。他削減政府預算, 1982-1985年累積減少開支4,960億美元，占同期GDP年均1.8%，失業率於1982年攀升至10.8%，經濟增長由1981年的2.5% 下跌至1982年-1.8%，期間股票曾下跌三成。
特朗普關稅加劇通脹壓力
特朗普一步一步增加關稅會影響美國人生活成本的每一個環節，令初期通脹埋下了反彈動力。正如我在三個月前分享過，其影響通過四個途徑逐步顯現，環環相扣：
首先，成本轉嫁成為首要推手。進口商面對外國商品加徵的關稅成本，鮮少獨自吞下苦果，而是將這筆額外支出轉嫁至消費者身上。以一瓶從義大利進口的高級橄欖油為例，原價20美元，若加徵25%關稅，進口商需多付5美元稅款。為保利潤，他們將售價調至25美元，消費者掏腰包時只能無奈接受這份「關稅紅利」。
其次，競爭減少悄然推高價格。關稅抬升進口商品成本，使美國本土產品相對便宜，卻也削弱市場競爭壓力。本土企業趁勢抬價，消費者選擇受限。例如，市場上原本有一款亞洲品牌手機，因價格優勢佔據六成份額，售價600美元；加徵20%關稅後，價格飆至720美元。美國本地品牌見競爭減弱，不僅不降價，反而從700美元漲至750美元，消費者只能在高價中「二選一」。
第三，工資上漲形成連鎖反應。商品價格因關稅攀升，生活成本隨之加重，工人為維持生計紛紛要求加薪。試想一位餐廳服務員，月薪原為3000美元，但食品與日用品價格飆升，他不得不向老闆爭取3300美元薪資。餐廳為應對人力成本上漲，將漢堡套餐價格從10美元調至11美元，顧客結帳時只能多掏腰包。
最後，零售商趁機漲價更添通脹火種。部分商家以關稅為幌子，大幅調價謀取暴利。例如，一家服裝店進口面料成本因關稅僅增5%，每件T恤成本從20美元升至21美元。但商家卻借機將售價從50美元猛漲至60美元，遠超成本增幅。消費者雖心有不甘，卻在市場普遍漲價的洪流中無處可逃。
2022年股市情景重現？
若經濟減速與通脹上升並存，就會觸發投資者對滯脹的擔憂，而滯脹正正就是2022年市場動盪的原因。當年經濟增長從疫情後的高峰大幅減速（儘管沒有進入衰退），結合高通脹（峰值9.1%）讓聯儲局大幅加息，導致標普500下跌約19%，納斯達克跌幅超33%。DOGE削支與關稅通脹的雙重壓力，可能令企業盈利預期惡化，股市波動加劇。
↑ 最近五個月通脹開始有持續上升勢頭
↑ 2022年股市大跌
中長期願景：短痛鋪就繁榮坦途
即便短期亂象難避，DOGE與特朗普政策的深謀遠慮旨在重塑美國經濟，點燃效率與競爭力的雙引擎，帶領國家走向中長期輝煌。
DOGE的效率革命
DOGE的核心使命是以最少的資源換取最大的成果，遠非列根時代單純減支的老套路。馬斯克操刀的計劃氣勢如虹：
首先，技術驅動效率成為殺手鐧，AI與大數據將聯邦採購流程大洗牌——2023年採購成本高達6000億美元，若能精簡10%，600億美元就能「解鎖」用於他途；
其次，裁撤冗餘機構毫不手軟，像教育局這樣功能重疊的部門將被砍掉，權力下放州政府，行政開支應聲縮減，列根時代類似手術就曾讓部門效率飆升15%
最後，減少浪費直擊痛點，每年2360億美元的「不當支付」若砍半，數千億美元的累計節省足以鬆綁財政枷鎖。
這些舉措將讓政府瘦身成功，納稅人少掏腰包，公共服務卻更物超所值。看看世界銀行數據吧，效率領先的新加坡人均GDP增長長期傲視群雄，美國若跟上這步伐，經濟潛力還怕釋放不出來？
關稅政策的长遠紅利
特朗普的關稅大旗則為本土經濟插上翅膀，吸引投資與就業回流。以製造業為例，2023年這塊蛋糕占GDP約11%（3萬億美元），若關稅刺激產能增長10%，3000億美元的經濟紅利外加數十萬就業崗位將從天而降。回想列根當年對日本汽車設限，逼得日企紛紛赴美建廠，1980年代末製造業就業猛增5%。長遠看，供應鏈獨立性提升，對外依賴減弱，美國經濟韌性將如鋼鐵般堅不可摧，經濟增長潛力大幅提升。
美國股市走勢與經濟增長潛力在過去50年唇齒相依，當中蘊藏着中長線投資者能否大幅跑贏市場的核心智慧，不少對沖基金視之為長期制勝的風向標。將來有機會再繼續詳談這一點。
列根時代的繁榮啟示
列根1982-1985年的削支雖讓經濟短暫咳嗽，但減稅與去監管的妙手回春，催生了1983-1990年的黃金歲月。GDP年均增長3.5%，失業率跌至5.5%，標普500從1982年谷底狂飆200%至1990年。若DOGE能重演效率奇蹟，搭上關稅引來的投資熱潮，美國經濟何愁不重現盛世，股市中長期破頂還不是指日可待？
短線風浪藏長線曙光
DOGE與特朗普聯手祭出的這招組合拳，堪稱一場扣人心弦的豪賭。短期內，削減1萬億美元開支恐怕讓GDP增長硬生生跌掉1-2%，關稅掀起的通脹更可能讓消費者和企業短期痛苦，股市震盪自然難以倖免。
然而，目光放遠，效率的飛躍與投資的回流將如強心劑般喚醒美國經濟，助其重登全球競爭巔峰。正如列根當年以短痛換來十餘年繁榮，這場風暴平息後，美國或將開啟新的輝煌篇章，唯有如此，方能穩坐領跑寶座，避免被中國後來居上。
想到這裡，心中不禁一問：歐洲兄弟何時才能驚醒？若再不睜眼，依舊悠哉自若、慢人半拍，恐怕將來難逃被世界高速巨輪碾碎的命運，在洶湧大潮中煙消雲散。
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