18.02.2025 (星期五）
[5 分鐘閱讀版本]
當習近平向科技巨頭拋出橄欖枝，投資者該如何解讀？
2025年2月17日，北京召開了一場高規格的民營企業座談會，習近平親自出席並強調「民營企業現在大有可為」。這次會議聚焦科技產業，阿里巴巴的馬雲、華為的任正非等科技巨頭悉數到場，釋放出國家對科技企業支持的強烈信號。與以往不同，這次會議更注重AI和高科技領域，顯示出中國正加速追趕全球技術領先地位。
對於投資者來說，這是一個關鍵時刻。過去幾年壓制中國科技股的政策風險正在逐步消除，未來6-12個月內，相關行業可能迎來政策紅利。在西方技術封鎖下，這一信號等同於向科技企業下達動員令，要求「槍頭一致對外」。那麼，這是否意味著中國AI產業的黃金時代即將到來？
AI投資的機會在哪裡？
要預測中國AI股票市場的走勢，可以參考美國AI科技股的資金輪動軌跡：硬件基建 → 軟件平台 → 行業應用 → 內容生態。然而，中國市場的速度更快，通常比美國快60%以上，且受政策影響更深。
DeepSeek的崛起成為中國AI產業的重要轉折點。這家企業近期的技術突破不僅重新燃起市場信心，也讓國際資本重新審視中國AI的價值。過去，許多人質疑中國AI企業能否與美國巨頭競爭，但DeepSeek的成功打破了這種偏見。這是否意味著中國AI企業已具備挑戰國際領先水平的能力？
投資AI股需要注意什麼？
儘管前景廣闊，中國AI產業仍面臨挑戰。首先，技術差距仍然存在，特別是在高端芯片和算力基建方面，中國企業難以完全替代NVIDIA等國際巨頭。其次，商業化落地是另一大考驗——許多企業雖然技術亮眼，但盈利模式尚未成熟。
此外，中國股市波動性極大，港股更容易受到政策和情緒影響。因此，投資AI板塊時，將配置比例控制在整體財富的15%-20%以內是很多專業投資者採取的策略。
最後的問題：你準備好了嗎？
對於中產投資者而言，在AI革命的大潮中，如何抓住真正的機會，而不是成為短期炒作的犧牲品？
想知道更多？請繼續收看Pro版。
[15 分鐘閱讀Pro版本]
當習近平向科技巨頭拋出橄欖枝，投資者應該如何解讀這一信號？
2025年2月17日，北京召開了一場高規格的民營企業座談會，習近平親自出席並發表重要講話，強調黨和國家對民營經濟發展的基本方針政策「不會改變」，並指出「民營企業現在大有可為，是大展拳腳的好時機」。這番話語不僅響亮，而且陣容鼎盛——阿里巴巴的馬雲、華為的任正非、小米的雷軍、騰訊的馬化騰等科技巨頭悉數到場。與以往幾次座談會相比，這次會議明顯更加聚焦於科技產業，這無疑釋放出一個強烈的政策信號。
這場座談會的歷史可以追溯到2018年11月1日，當時正值中美貿易戰升溫，習近平首次召集民營企業家，強調支持政策。然而，當時的重點主要圍繞傳統產業，對科技企業著墨不多。2020年與2021年也舉行了兩次類似的座談會，但報導相對有限。到了2025年，政府對科技企業的關注度顯然提高了一個檔次，不僅參會企業更具代表性，這次會議的報導也迅速傳遍全球，顯示出國家戰略重點的變化。
簡單來說，這場會議的核心信息就是——國家現在需要你！ 既然政府對科技產業釋放友善信號，未來6-12個月內政策環境將會明顯傾向有利於相關行業。這意味著過去幾年壓制中國科技股的政策風險正在被逐步消除，甚至可能轉為積極的政策支持。在西方技術封鎖與貿易打壓的背景下，習近平此舉等同於向科技企業正式下達動員令，要求「槍頭一致對外」。對於投資者來說，這是一個關鍵時刻，因為政策風險一直是過去三年壓低中國股票估值的主要因素之一。現在，時鐘的指針正在向有利的一方擺動，這對市場來說是一個不容忽視的重要訊號。
AI科技股該如何選？
剛好我們上一集開始討論這個問題，現在繼續我們的下集。
上一集我們提到，要對未來中國AI相關股票市場的走勢作出預期，我們可以第一步從過去三年美國AI科技股的發展軌跡作為參考。從美國的資金輪動軌跡：「硬件基建 → 軟體平台 → 行業應用 → 內容生態」可以看出，資本市場的輪動是有跡可循的。
但中國市場是否會完全複製這個過程？我認為會相似但不會一模一樣，因為中國市場的週期通常比美國快60%以上，而且政策影響更為深遠。
這一集，我們將深入探討：
- 為何中國的AI資本輪動速度將會比美國快？未來的投資熱潮會如何發展？
- 中國AI產業如何與國家政策結合，哪些政策正在塑造未來？
- 哪些產業板塊將成為內資與外資爭相競逐的熱點？
- 在這場AI革命中，如何尋找專屬於中國市場的機會？
市場轉折點已至，DeepSeek的出現意味著什麼？
如果要找出中國AI產業的市場轉折點，DeepSeek的崛起無疑是一個重要的參考點。這家中國AI企業近期的技術突破，不僅讓市場重新燃起對中國AI的信心，也顯示出中國科技產業在國家戰略的引導下，正在加速追趕全球領先企業。
過去幾年，中國的科技股，特別是與人工智能相關的公司，表現遠遠落後於美國，這背後有幾個主要原因：
首先是技術差距。美國企業在AI的核心技術上仍然遙遙領先，無論是算力基建，還是AI算法的突破，美國的NVIDIA、AMD等企業都牢牢佔據市場主導地位。另一方面，美國的OpenAI、Google等公司已經推出了極為先進的AI模型，而中國企業則仍在迎頭趕上。
除了技術上的落差，政策監管也是過去幾年影響中國科技股的一大因素。中國政府在科技行業進行了嚴格的監管，從反壟斷到數據安全，都讓不少企業在發展上受到掣肘。此外，中美之間的科技競爭加劇，外資對中國科技股的信心減弱，市場估值長期處於低迷狀態，這也影響了資金的流動。
當然，國際環境的變化也對中國的AI企業帶來挑戰。美國對中國的高科技產業實施了嚴格的出口管制，尤其是在半導體領域，中國企業很難獲得最先進的AI晶片和設備，這使得發展速度受到影響。此外，由於供應鏈的不完整，中國的AI企業在產業鏈整合上也面臨一定困難，這讓市場的投資信心進一步受挫。
再加上中國股市本身的低迷，投資者對科技股的興趣不高，而全球資金流向資本主義科技發展核心的美國市場，使得美國的AI科技股一路上漲。例如，NVIDIA的股價從2023年開始飆升，漲幅超過9倍，成為全球AI和半導體領域的領軍企業。Tesla、蘋果、微軟、亞馬遜等美國科技巨頭的股價也出現大幅上升，幾乎都翻倍以上。而與此同時，中國的科技股表現則相對溫和，阿里巴巴的股價只上漲約三成，中芯國際雖然有成長，但仍然無法與美國的半導體企業相提並論，比亞迪則憑藉新能源的熱潮，漲幅接近九成，但仍遠遠落後於美國的科技龍頭Tesla的兩倍升幅。
DeepSeek 如何改變中國科技股的投資邏輯？
DeepSeek 的出現不僅僅是一個技術突破，更是整個中國AI產業的轉折點。它徹底改變了投資者對中國科技股的看法，並推動資金加速流向相關領域。
首先，DeepSeek 讓投資者從「懷疑」轉變為「認可」。過去，很多人認為中國AI企業的技術實力和商業化能力無法與國際巨頭競爭，比如美國的NVIDIA、Microsoft或OpenAI。然而，DeepSeek 的成功打破了這種偏見，證明中國企業也能開發出性能優異的AI模型。這讓投資者開始相信，中國AI企業有能力在全球市場中佔據一席之地。相關實力在最近獲得Facebook創辦人朱克伯格、Tesla創辦人馬斯克認同，連特朗普也承認中國的科技實力正在力追美國，全球一步一步進入一個共識——在科技人工智能領域，只有中國有能力與美國匹敵。
另外，DeepSeek 開始改變了資金的流向。隨著它的崛起，越來越多的資金開始從傳統板塊（如房地產或製造業）轉向AI相關領域投資，特別是硬件基建（如半導體）、軟件平台（如雲計算），以及行業應用（如智能制造和智慧醫療）。這一過程類似於2022年底ChatGPT問世後，美國資金迅速流向NVIDIA和Microsoft等公司的現象，顯示出AI技術對資本市場的巨大吸引力。
DeepSeek 推動了整個AI生態系統的發展，在過去幾天有大量企業宣布接入相關系統。因此可以看到，它的成功不僅僅是一家企業的勝利，還帶動了上下游產業的成長，例如數據中心、算力芯片和算法開發工具等。此外，其他中國科技巨頭（如阿里雲、百度和騰訊）也因此加速技術升級，例如阿里雲立即推出超強版的通義千問大模型，形成良性競爭和協同效應，進一步壯大中國AI產業的整體實力。
因此，DeepSeek 吸引了國際資本的回流。隨著深度學習技術的突破，國際投資者重新審視中國AI產業的價值，並加大對中港股市的投入。一些外資機構甚至將DeepSeek視為「中國版OpenAI」，認為它是中國AI崛起的象徵，這進一步提升了中國科技股的吸引力。
中國AI資金輪動的獨特特徵
中國AI市場的資金輪動與美國相比，有著顯著的不同，其中最核心的特徵是速度更快、政策驅動明顯、技術突破與商業化挑戰並存。這些因素共同塑造了中國AI產業的發展節奏，也讓投資機會與風險並存。
速度更快：市場週期的加速效應
與美國市場相比，中國的資本市場週期通常快60%以上，即美國需要兩年的時間完成的發展，中國可以在九個月內完成。香港市場的散戶佔比較高，他們的投資情緒更容易受政策風向與短期利好消息影響，資金流入迅速，形成短期內股價飆升的現象，但同時也增加了市場的波動性。例如，在AI技術突破的消息傳出後，相關概念股可能在幾天內大漲，但一旦市場情緒轉變，也可能迅速回落。
政策驅動：國家戰略的影響
在中國，政策是影響AI產業資金流向的最大變數。近年來，「東數西算」工程的啟動，讓大量資金流入數據中心、雲計算和AI算法領域，而「國產替代戰略」則使得本土半導體企業獲得巨大機遇，成為資本追逐的焦點。然而，這類政策紅利往往具有階段性，部分板塊可能在短期內迎來爆發，但如果政策方向有所調整，資本流動也可能迅速轉向。這種不確定性，讓投資者既能享受到政策驅動帶來的機會，也需要時刻關注政策風險，避免踩中政策變動的雷區。
技術突破與商業化挑戰
雖然中國AI技術正在快速追趕，但商業化落地仍然面臨不少挑戰。以高端芯片為例，雖然國內企業正在積極研發，但與NVIDIA、AMD等國際巨頭相比，仍然存在技術差距，短期內難以完全替代。而在算法與大模型領域，DeepSeek等中國AI企業已經展現出與國際頂尖技術競爭的能力，但在盈利模式、應用場景拓展等方面，仍需要市場檢驗。此外，阿里雲、百度、商湯科技等企業雖然在AI領域取得突破，但如何將技術轉化為穩定盈利的商業模式，依然是它們面臨的重要挑戰。
中國AI板塊的上市企業
- 硬件基建階段：AI算力基礎
- 代表公司：中芯國際、華虹半導體，中興通訊。
- 軟件平台階段：雲計算與AI平台
- 代表公司：阿里巴巴（阿里雲）、騰訊控股、百度集團、金山軟件。
- 行業應用階段：AI技術落地垂直行業
- 智能制造：海康威視
- 智慧醫療：阿里健康、平安好醫生、科大訊飛。
- 金融科技：中國平安
- 內容生態階段：AI生成內容（AIGC）與娛樂產業變革
- 代表公司：快手、嗶哩嗶哩、網易。
如何把握真正的機會？
在中國的AI投資熱潮中，如何把握真正的機會，而不是成為短期市場情緒的犧牲品？
首先，政策窗口期 是決定資金流向的核心因素。中國市場與美國最大的不同，在於政策的影響力極其強大。例如像「東數西算」、「新型基礎設施建設」這類國家級戰略規劃，不僅決定了產業的發展方向，也會直接影響到哪些企業能夠獲得政策紅利。因此，投資時要優先關注政策受益明顯的龍頭企業。
不過，光有政策支持並不夠，技術突破與商業化能力 才是決定企業長期價值的關鍵。中國AI產業仍然處於快速發展的階段，有些公司雖然在技術上有亮眼的突破，但真正落地應用卻遲遲跟不上，這類企業容易淪為市場炒作的標的。因此，在選擇投資標的時，應該關注那些既有技術實力，又能成功將技術轉化為可持續商業模式的企業。
當然，投資AI產業時，不能忽略風險管理。中國股市的波動性極大，A股與港股市場的結構與美股不同，更容易受到政策、市場情緒影響，因此AI相關投資在整體財富配置中的比例不宜過高。一般來說，A股或港股的配置比例不應超過15%到20%，這樣即使市場出現短期波動，也不會影響整體投資組合的穩定性。此外，對於一般投資者而言，直接買入個股可能風險較大，透過ETF或指數基金參與AI板塊，可以降低個別企業帶來的系統性風險，同時分享整個產業的成長紅利。
雖然中國的AI產業前景廣闊，但目前仍然處於早期發展階段，這意味著市場中難免會有資金過度炒作的現象。有些概念股可能短期內飆升數倍，但實際上並沒有足夠的技術積累，也缺乏成熟的商業模式，這類企業的股價很可能隨著市場熱度退潮而迅速回落。因此，在投資時，需要保持理性，不要單純因為市場情緒高漲就盲目跟進，而應該專注於真正具備技術與業務優勢的企業，才能在這場AI革命中立於不敗之地。
專注於事業發展與穩健投資
最後，我們必須清楚認識到，中國香港的股票市場本質上仍然屬於新興市場，這意味著資金流向的變動可以極端且迅速。與過去幾十年不同，今天的港股市場中，內資與外資的佔比已經趨於相近，這帶來了更大的市場波動性。如果資金突然大舉流入，股價可以短時間內大幅飆升；但同樣的，政策變動可能導致內資快速撤退，而外圍經濟風險也會驅使外資迅速抽離。值得注意的是，外資的撤退往往還能找到跡象可循，但內資的變動卻可能毫無預兆。因此，這樣一個高波動的市場，更適合交易員進行短線操作，而不太適合中長線投資者大額投資。
對於香港的中產上班族而言，這種市場波動不僅影響投資回報及風險，還很可能影響日常工作的專注度，令你分心。畢竟，在職場競爭日趨激烈的環境下，人工智能正在逐步取代人手，新人不斷湧入，行業變遷加快，如果因為投資市場的起伏而影響工作心情繼而影響本業，長遠來看得不償失。我過去與很多富豪相處的時候，他們討論員工時經常會說，員工以為他們不知道他們有沒有偷懶，有沒有靜雞雞分心炒股票，其實他們什麼都知道，是否升職加薪心裡有數。
因此，投資港股的比例應該調整到一個不會讓人時刻掛心，但又能讓資產穩健增長的「舒適區」，這樣才能確保我們的財富增長與事業發展同步推進，而不會因短期市場波動而影響生活節奏。
真正讓人累積巨額財富的，從來不是一個香港牛熊市的起落，而是個人事業與全球投資的長期布局。我過去親眼見證過許多中產階層透過穩定提升薪酬收入，同時精準掌握投資週期，進行跨市場、跨資產的全球配置，在兩者同步配合下，最終實現財務自由，這才是我見證過最高成功率中產成就巨富的方程式。
|
|
