08.07.2025
【5分鐘閱讀】
這些畫面是否似曾相識？
市場傳出一個未經證實的利好消息，科技股在盤前交易中飆升了20%。你的手機不斷彈出朋友群組的訊息：「追唔追？」「再唔追就冇！」一股強烈的「錯失恐懼症」，那種我們常說的「囉囉攣」的感覺，湧上心頭。你彷彿看到別人都在盛宴中大快朵頤，而你卻被拒於門外。你問自己，難道我就這樣錯過一個「一鋪翻身」的機會嗎？我的投資策略是不是太保守、太「離地」了？
這些疑問，這種貪婪與恐懼的拉扯，無數人也曾經歷過。
過去十多年，在私人銀行的生涯中，我見證了太多在市場中起伏的人與事。我曾與那些在福布斯富豪榜上赫赫有名的人物商討策略，舉杯慶祝；也曾目睹過一些曾經叱咤風雲的企業家，如何在金融市場的驚濤駭浪中，最終連自己的身家性命都輸掉。
我一直在思考，投資成功與失敗的分野，究竟在哪裡？是智商？是資訊？還是運氣？
直到最近幾年，我才終於找到了一個能徹底解答我多年困惑的答案。
我重新拾起了讀碩士時最著迷的「行為金融學」，並一頭栽進了大量最新的醫學和神經科學研究中。這兩者的碰撞，為我帶來了無比的清晰，全新的角度，讓我看透了問題的底層邏輯，並為完善一整套真正適合中產階級的投資武器，找到了根本性的突破口。
這個底層答案，不在金融模型裡，不在經濟數據中，而在我們每個人的身體裡。
在6月18日的文章《「真正讓你投資血本無歸的😵是多巴胺！🧬」》中，我揭示了一個殘酷的真相：在市場資訊的洪流中，我們的大腦會被體內的「多巴胺」與「皮質醇」所挾持，陷入極度興奮與極度沮喪的情緒過山車，最終做出追漲殺跌的本能反應。
因此，我們必須建立一套嚴謹的投資框架，以抵禦這些生理本能的侵蝕。請記住，在投資世界裡：沒有框架，幾乎注定失敗。 因為那些讓一般人覺得「正常」、「合理」的投資決策，往往正是讓我們與理想回報背道而馳的根本原因。
然而，僅僅防守、避免虧損，只是故事的一半。這引出了一個更深層次的問題：為何福布斯富豪榜上的巨賈，以及無數成功的長期投資者，不僅沒有被市場吞噬，反而能獲得如此驚人的財富？
答案的核心，在於他們追求的目標完全不同。他們並非追逐多巴胺驅動的短暫「快感」，而是尋求一種由「血清素」所滋養的、更深層次的「幸福感」。這也正是投資領域的奧秘所在：在資本市場中，只有中長線的價值投資，這條看似平淡的道路，才能持續地為你帶來這種內心的安寧與滿足，促進血清素的穩定分泌。
今天，就讓我為各位再次深入剖析，揭示這兩種化學物質如何主宰我們的財富命運，並闡明為何我始終堅信：真正的財富增值，源自對「幸福感」的耕耘，而非對「快感」的沉溺。
詳細分析，請繼續觀看Pro 版
[短片預期於2025-7-9 星期三完成，會以獨立電郵發送】
【15分鐘閱讀】
讓我們回到那個深夜交易的場景。那種讓你心跳加速、血脈沸騰的感覺，主要來自於大腦分泌的一種神經傳導物質——多巴胺。
多巴胺 （常被坊間譽為「快樂荷爾蒙」，它是「慾望與期待的荷爾蒙」或「獎勵預測荷爾蒙」） - 它在你「預期」將會獲得獎勵時大量分泌，而不是在你「已經」獲得獎勵時。換言之，最刺激的，並不是你贏錢那一刻，而是你下注後，等待開牌那一刻。
這就是投機的魔力所在！
看著圖表，猜測下一個阻力位，判斷資金流向，然後「啪」一聲按下交易鍵——整個過程，就是一場多巴胺的盛宴。你的大腦在說：「嘿！這件事充滿不確定性，但有可能帶來巨大回報！太刺激了！」
這種感覺讓你血脈沸騰，深信自己無比清醒。但實際上，當大腦被這種強烈的興奮感主導時，我們那個負責理性分析和風險控制的「剎車系統」，基本上就已經暫時失靈了。
這就好比吃甜品。第一口朱古力蛋糕，濃郁香甜，無比美味，你的多巴胺水平瞬間飆升。但如果你每天都沉溺其中，很快，一塊蛋糕已經無法觸動你的神經，你需要兩塊、三塊，甚至尋求更甜膩、更「邪惡」的款式，才能勉強複製最初那份快感。
這，就是「多巴胺耐受性」～ 一切成癮行為的共同劇本。
無論是賭桌上那令人興奮的輸贏、香煙點燃時尼古丁的瞬間衝擊、吸食「太空油」等毒品帶來的迷幻、酗酒後的麻痺、沉迷在電子遊戲世界裡的虛擬升級，還是透過暴飲暴食尋求慰藉，背後都是同一個魔鬼在操縱。這個機制會誘騙你越陷越深，讓你越玩越多、越食越密、越來越沉迷，最終被鎖在一個難以自拔的生理枷鎖之中。
投機交易也是完全一樣的邏輯。
起初，你可能只是用幾萬塊小試牛刀，賺了10%，你興奮不已。但很快，10%的波幅已經無法刺激你。你需要更大的注碼，更高的槓桿，更短的交易時間，去追逐那種瀕臨極限的快感。你從投資股票，到玩期貨、期權，甚至瘋狂的槓桿加密貨幣合約。你的每月交易次數越來越多，你開始對幾小時內的價格波動斤斤計較。
你以為你在「投資」，其實你只是在滿足你大腦對多巴胺的渴求。你成了一個「多巴胺癮君子」，一個被市場的隨機波動支配的奴隸。
然而，這場盛宴還有一個不速之客——皮質醇，也就是我們熟知的「壓力荷爾蒙」。當你的預測失誤，市場走勢與你背道而馳時，賬面上的虧損會讓你的身體釋放大量皮質醇。你會感到焦慮、恐懼、心慌。你的大腦進入原始的「戰鬥或逃跑」應激狀態。結果就是低價沽出，大額虧損。
這就形成了一個極其毀滅性的循環，一次又一次發生。
這正是從生理學角度，解釋了為何「100個散戶投機，最終只有兩人能長期成功」的殘酷現實。絕大多數人都在「多巴胺帶來的亢奮」與「皮質醇引發的沮喪」之間乘坐情緒過山車，反覆折磨，最終心力與資本雙雙耗盡。當你的情緒被市場的隨機波動所綁架，經歷著極致的狂喜與絕望，這種生理與心理上的巨大消耗，是超過九成的人都無法長期承受的。
最重要的是有這些心情的起伏，如何上班做出好成績？升職加人工機會渺茫，這同時影響你的工資收入增長。工資沒有明顯增長，你工作不開心，更會沉迷於投機，希望獲得更多的快感。就是這樣循環不息，情況持續加深，直至財富全面崩潰為止。
至於那兩位成功的倖存者，是我親身見證過的極少數真實案例。他們無一不是在25歲前就開始了近乎全天候的深度鑽研，不僅天賦異禀，更能承受極端高壓。在我20多年的職業生涯中，合作交流過數千人，見過數百位依靠中長線投資取得卓越成就的夥伴，但真正靠短線投機獲得長期成功的，僅此二人。
血清素的祝福 ： 為何「投資」像經營婚姻，平淡是福？
血清素，被稱為「幸福荷爾蒙」，它與滿足感、平靜、歸屬感和長期的幸福緊密相連。它不像多巴胺那樣帶來強烈的、短暫的衝擊，而是像一股溫暖的細流，持續地滋養著我們的內心。
什麼事情能提升血清素水平？沐浴在陽光下、適度的運動、與摯愛的人共度高質量的時光、為團隊做出貢獻並獲得認可、完成一項有意義的長期工作……你會發現，這些都不是「即時滿足」的事情，它們需要時間、耐心和付出。
中長線投資，在本質上，就是一場追尋血清素的旅程。它與我們從「激情愛戀」走向「成熟婚姻」的歷程，幾乎是完全同構的。
它就像經營一段幸福的婚姻。你不會因為今天伴侶對你笑了一下就欣喜若狂，也不會因為一次小爭吵就嚷著要離婚。一段長久而幸福的關係，靠的不是荷爾蒙的瞬間迸發，而是深思熟慮的承諾和日復一日的經營。你看重的是長期的承諾、共同的成長和日積月累的信任。
它也像養育一個孩子。你看著他從牙牙學語到長大成人，這個過程充滿了辛勞和付出，但當你看到他成為一個正直、善良、對社會有貢獻的人時，那種發自內心的滿足感，是任何短期的快感都無法比擬的。
當中長線投資者買入一家公司的股票時，他不是在「買一組代碼」，而是在「成為這家企業的股東」，成為它的長期夥伴。他會花時間去理解大量公司基本面。利用經濟數據市場數據來判斷投資周期，這需要付出時間，並根據大量客觀數據進行評估等待或行動，而行動一年可能只有5-8次。
這個過程，沒有K線圖的刺激，沒有盤中追漲殺跌的快感。它更像是偵探工作，或者學術研究，需要的是耐心、理性和深度思考。當你找到一家真正優質的公司，以合理的價格買入，然後持有它，與它一同成長，你看著它的業績每個季度穩步上揚，股價在波動中螺旋式上升——這個過程，帶來的不是多巴胺式的狂喜，而是血清素式的、深刻而持久的幸福感和安全感。
你不再關心每天的報價，因為你知道，企業的價值不會在24小時內蒸發。你把時間從看盤中解放出來，用來陪伴家人、經營事業、提升自己。因為你明白，真正讓人累積巨額財富的，從來不是一個牛熊市的起落，而是個人事業與全球投資的長期布局。你的財富在「自動駕駛」模式下增長，而你的生活質量也隨之提高。
這就是為何「100個認真嘗試成為中長線投資者，90個以上都會成功」的底層邏輯。因為你不是在與市場進行一場你輸我贏的零和遊戲，你是在分享人類經濟增長、科技進步的整體成果。只要你選對了列車，即使路途有些顛簸，最終也幾乎必然會到達目的地。
請你花點時間，從頭到尾看一遍福布斯富豪榜名單最富有的100名人士。你會發現什麼？ Warren Buffett, Bernard Arnault……這些人是誰？他們是世界上最頂級的投機者嗎？不是。99%是企業的創始人、經營者、長期的控股股東。他們是「中長線投資者」的終極形態。他們建立或投資於偉大的企業，然後長期持有，讓複利發揮其魔力。在這個名單上，你找不到靠短線投機圖表分析的人。
這也解釋了為何我接觸過的絕大部分成功企業家和富豪，都打從心底裡看不起投機。如果你拿著一張圖表，跟他們大談「頭肩底」、「黃金交叉」，試圖教他們如何「炒股」，九成以上會把你客氣地（或者不客氣地）請出去。在他們眼中，這是一種極其低級的、浪費時間的散戶行為。他們會想：「我花了三十年，嘔心瀝血才建立起這個商業王國，深刻理解行業的每一個細節。你憑什麼認為，看幾條線，就能比我更懂得它的價值？」
認識自己，選擇你的幸福道路
看圖投機，追逐的是多巴胺驅動下的「快感」。它像一場華麗的賭局，充滿了刺激、興奮與腎上腺素。但它也是一個陷阱，一個讓絕大多數人陷入「興奮-沮喪」循環，最終身心俱疲、資本耗盡的陷阱。
中長線投資，追尋的是血清素驅動下的「幸福感」。它像一場漫長的耕耘，需要你付出耐心、智慧和對商業本質的深刻理解。它或許平淡，缺乏每日的激情，但它能為你帶來穩固的、可持續的財富增長，以及更重要的——內心的平靜和安寧。
作為40至60歲，已經積累了一定財富和人生閱歷的香港中產投資者，我們更應該明白，人生的下半場，我們追求的不應再是短暫的刺激，而是長久的安穩和幸福。
選擇快感，你可能會贏得幾場戰役，但極有可能輸掉整場戰爭。 選擇幸福感，你將與時間為友，讓複利為僕，最終收穫一個富足而安寧的人生。
願我們，都一起選擇後者。
【✨ 追夢問答成長路 - 逢星期四播出 ✨】
在投資的漫漫長路上，我們最大的敵人往往是自己的「知識盲區」。您是否曾在市場波動時，腦中閃過一個疑問，卻無從解答？或者，您是否好奇過，其他成功的投資者，他們關注的是什麼？他們又會如何提問？
真正的成長，不僅來自解決自己的問題，更來自觀察和理解「別人問的問題」。 這能讓我們跳出個人思維框架，以數以倍計的速度拓寬認知邊界，窺見專業投資者的思考全貌。
每週一，我會與我的同事集中討論每位提交的問題，並開始蒐集與問題有關的數據和資料，而我更會親自錄製節目《追夢問答成長路》回答你的問題，節目會於每個星期四發佈。
您的每一個問題，都將成為我們共同學習的基石；而社群中每一個精彩的提問，都可能是點亮您下一個投資靈感的火花。
歡迎各位點擊以下按鈕提問，我會在節目中回答。
【每個星期一早上九點前收到的問題，將於接着的星期四節目回答；在星期一早上九點後收到的問題，將於下一個星期四節目內回答。敬請注意】
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