14.10.2026 (星期三）
{{ first_name }} 你好！
長期利率居高不下，借錢愈來愈貴。可是，對另一邊準備買入債券的人來說，較高的利息也可能更吸引。
既然市場會有買家接貨，為甚麼我們仍要留意危機？如果利率日後真的回落，今天承受的壓力，又是否自然會消失？
最近再看高收益債市場，有一個地方值得停下來細看：整體息差的變化，與不同評級企業面對的情況，並不完全一樣。只看一個平均數，我們會錯過甚麼？
這裏先釐清一個小觀念：期權調整息差（OAS），量度的是企業相對國債多付的補償；它不是債券的總收益率。 同樣是「借錢更貴」，背後可以有不同原因，判讀時需要分開看。
IMF最近提出金融風險警告。我也把過往幾次警告放回當時的時間線：它們是在事故之前提醒，還是在事後解釋？這個分別，會怎樣影響我們今天使用這些資料？
另一邊，人工智能正改變工作的執行方式。效率提升與融資壓力同時出現，究竟哪一股力量會先反映在企業身上？
如果你相信市場終會恢復正常，你的資金安排是否也支持這份相信？
約定你，我們文章裏見！
追夢投資人 • 黃智文
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