12.10.2026 (星期一）
{{ first_name }} 你好！
10月6日，標普500再創歷史新高。
但同一段時間，網上不少人說今年的投資回報不理想，有些人甚至整個組合都在虧損。
指數在創新高，為甚麼很多人的戶口沒有跟着上去？
先給你一個小線索：九月份，標普500連股息只跌了0.35%；但把五百間公司按同一權重計算，同月卻跌了4.81%。指數由市值較大的公司撐住，一般股票的日子難過得多。「指數新高」和「你的組合」，原來可以是兩回事。
過去四年，市場經歷了五場風暴：俄烏戰爭、通脹急升、矽谷銀行倒閉、關稅戰、美伊開戰。每一次發生時，人人都說「今次不同了」。
這篇文章，我會重溫自己在幾次風暴中當時寫下的判斷，也坦白講出我們做不到的事。
如果風險升溫看得出來，為甚麼不乾脆把錢全部先撤出來，等風暴過後再回去？
2020年就是一個例子。在跌得最急那一個月沽出，22個交易日之中有21日，沽出之後都出現過更低的價錢。機會明明有，為甚麼很多人最後還是沒有回來？
還有一件事，你未必察覺：你的衛星，會不會其實正和你的核心押着同一注？
四年五場風暴之後，你的核心還站得住嗎？守得住的人，靠的又是甚麼？
如果你不能回答以上的問題，很可能你還沒有為未來五年的金融市場做好準備。
約定你，我們文章裏見！
追夢投資人 • 黃智文
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