26.06.2026 (星期五）
家庭 CIO :
上一集，我們由「一間公司的現金流」，一路談到「整個市場的資金流」。今集是下集——我想先問你一條，也許會讓你停一停的問題。
假設你手上選的，是微軟、騰訊、阿里、巴郡——四隻放在全球任何一份認真持倉裏，都站得住腳的名字。你大概會覺得，自己已經選得很穩，對不對?
但今集兩位朋友的故事會告訴你: 選對公司，與最後贏到錢，中間還隔着一條很多人從未認真面對的關卡。
Wayne 在想，應否在一個已經很穩固的核心之上，加入微軟和阿里巴巴作為衞星;李先生則想用騰訊和巴郡作長線主力，兩隻加起來，佔了整個組合的七成。
他們的問題，表面上完全不同。但聽到最後你會發現，其實是同一條、層次更高的問題: 一隻好的股票，在我的組合裏，究竟應該佔一個怎樣的位置?
這正是今天我最想和你分享的觀念——
一隻「好股票」，和一個「好倉位」，是兩件完全不同的事。
這四隻是不是好公司，市場早有答案，問題從來不在這裏。真正會令一個家庭 CIO 跌倒的，不是「選錯公司」，而是把自己最有信心的好公司，擺到一個它承受不起的份額上——然後在某個自己也說不清原因的夜晚，開始睡不着。
在今集裏，我會和兩位朋友逐層拆解幾件事:
為什麼在「同一個 AI 主題」之下，微軟和阿里背後，其實是兩條完全不同的「數」;一筆近乎天文數字的 CapEx，可以是「護城河」，也可以是「黑洞」，分界線究竟在哪裏(這一點，我們在五月那篇 AI 泡沫的 Pro 文章已經埋下了伏線); 以及一句很多人沒有想透的話—— 企業做得好，和股東最後分不分到錢，從來都是兩件事。
到了李先生那七成，我們會更直接地問一句:這還算是「衞星」，還是已經在不知不覺間，變相成為了你的「核心」? 所謂「穩健」，其實是有條件的; 而我也會交出一面可以帶回家、為自己做壓力測試的鏡子。
整集背後，貫穿着一條我反覆強調的紀律: 衞星的比例，不是由我們的野心決定，而是由我們的人生，還有多少可以犯錯的空間來決定。
以下是今集的時間導航，你可以按自己最關心的部分，選擇從哪裏開始:
還有一個好消息——由今集開始,當你看完短片之後，還可以下載一份全新版面的《家庭 CIO 決策筆記》。 我把整集最重要的判斷與工具，整理成可以在平日花三、五分鐘就翻閱一次的形式;讓你日後在處理自己的投資時，隨手就能回顧重點、對照框架，作為一份貼身的參考。先給你看看它其中兩頁的模樣:
我想留一條問題給你,陪你今晚慢慢想 ——
打開自己的投資組合，看着最重的那幾隻，你答不答得出:它憑什麼,佔到這個份額? 是一個你寫得下、抓得緊、也輸得起的理由;還是其實，只是一份你一直未敢改變的習慣與感覺?
如果這條問題讓你停了一停，代表它值得你花點時間，認真看完這一集。
短片裡見！
追夢投資人 • 黃智文
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