02.05.2026 (星期六）
致: 每一位走在家庭 CIO 路上的追夢投資人：
2026 年 5 月 1 日，標普 500 站在 7,230 點，納斯達克 25,114 點，同日創出歷史收市紀錄。
如果只看結果，這像是一場完美勝利。
但作為家庭 CIO，你大概不會只問一句：「升了多少？」
你會問一個更難的問題 ~ 這次升市，究竟是基本面在說話，還是一場泡沫故事在續寫？
買樓有兩個階段:
- 第一階段是示範單位：裝修靚、樓書靚、銷售員講校網、講鐵路、講未來租金回報 ~ 這是故事階段;
- 第二階段，是真正收樓：管理費多少、租客穩不穩、按揭供款吃不吃力、維修費有沒有超預算 ~ 這才是交功課階段。
過去兩年的 AI 市場，一直停留在示範單位。 今天，鎖匙交到投資者手中，市場開始真正驗樓。
問題不再是「AI 是否會改變世界」，而是：那數千億美元的 AI CapEx (資本開支)，最後能否變成收入、盈利及自由現金流？
這正是市場最近開始分化的真正原因。同一週業績期，Alphabet 因 Google Cloud 增長 63% 被市場大力獎勵；Meta 因將 2026 年 CapEx 指引上調至 1,250 至 1,450 億美元，反而下跌約 9%。市場已不再是「講 AI 就升」，而是開始追問你燒完錢之後，究竟燒出甚麼。
換句話說，風險並未消失 ~ 它只是換了形態，而且難度提高了。
我在今集整理了「家庭 CIO 的 AI 下半場儀表板」，當中包含五個關鍵監察問題。它們不是預測明日升跌的工具，而是讓你避免在最不應該出錯的時候，犯下大錯。
其中一個指標，我們在 12 月白銀系列已經埋下伏筆；另外幾個，正是這場「交功課階段」真正的分水嶺。
如果你的組合裡有任何一隻 AI 相關股票，甚至只是持有標普 500 、納斯達克指數等ETF，我建議你今集慢讀一次。
我們在文章裡見!
追夢投資人 • 黃智文
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